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旺季需求待驗(yàn)證，鄭棉下方存支撐
　　現(xiàn)貨：
　　新疆市場棉花價(jià)格小幅上漲，漲50元/噸，3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格16800-16950元/噸，手采棉價(jià)格17000-17050元/噸。內(nèi)地市場棉花價(jià)格小幅上漲，漲50元/噸，3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格17300-17450元/噸，手采棉價(jià)格17500-17650元/噸。鄭棉期貨震蕩上行，貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)略有上漲，下游基本全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但原料補(bǔ)庫維持剛需，市場交投氛圍一般。目前新疆軋花廠銷售進(jìn)度50-60%，部分棉企繼續(xù)持棉觀望，等待合適套保機(jī)會(huì)。
　　港口美棉M1-1/8清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，報(bào)17800元/噸，市場雙29人民幣進(jìn)口棉貨源成交較好。當(dāng)前青島港2023年巴西棉M1-1/8報(bào)價(jià)17100-17200元/噸，美金報(bào)價(jià)99-100美分/磅；2023年美棉GC31-3-37報(bào)價(jià)18000-18100元/噸，美金報(bào)價(jià)103.5-104.5美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32報(bào)價(jià)18100-18200元/噸，美金報(bào)價(jià)104-105美分/磅。港口目前高品質(zhì)人民幣巴西棉、美棉、澳棉成交較好，其他國家貨源成交清淡，即期、在港美金貨源更是難以成交；排隊(duì)提貨車輛近期有所增多，棉花出入庫業(yè)務(wù)稍顯忙碌。
　　分析：
　　1、棉花工商業(yè)庫存偏高：去年新疆棉大幅減產(chǎn)，但進(jìn)口花紗放量，有效填補(bǔ)了國內(nèi)產(chǎn)需缺口；同時(shí)，去年減產(chǎn)導(dǎo)致棉花價(jià)格高漲，也在一定程度上抑制了下游消費(fèi)。截至去年12月底，全國棉花工商業(yè)庫存處于歷史同期高位。
　　2、紗廠補(bǔ)庫窗口期漸近：正月十五前后，下游紗廠啟動(dòng)補(bǔ)庫，市場將迎來一波集中旺季訂單，預(yù)計(jì)棉價(jià)下方支撐較強(qiáng)。當(dāng)前紗廠原料庫存偏低，但內(nèi)外棉價(jià)均維持高位運(yùn)行狀態(tài)，紗廠效益一般，關(guān)注紗廠點(diǎn)價(jià)采購意愿。
　　3、植棉收益同比改善：由于去年國內(nèi)棉花減產(chǎn)以及近期美棉擠倉，內(nèi)外棉價(jià)相對其他農(nóng)作物的種植收益良好，棉糧比價(jià)升至同期高位，提振棉農(nóng)種植積極性。后期關(guān)注國內(nèi)外植棉意向面積。
　　從近期鄭棉盤面來看，雖然跟漲美棉幅度較小，但也并未大幅跟跌美棉。下游預(yù)計(jì)下周開始正式啟動(dòng)旺季補(bǔ)庫，屆時(shí)現(xiàn)貨流動(dòng)性較為充裕，棉價(jià)或較為扛跌。建議可以產(chǎn)業(yè)把握集中銷售窗口期，優(yōu)先出貨同時(shí)順價(jià)解套。
　　投資策略：2-4月美棉寬幅震蕩，鄭棉震蕩偏強(qiáng)；中長期兩者均震蕩偏弱對待。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：下游消費(fèi)，產(chǎn)區(qū)天氣。