>> 方正證券-海外市場每日動態(tài)：美股小盤股占活躍投資組合比例僅為十年前的一半-240227
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲,張佳煒 |
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1.美國經(jīng)濟前景：財務(wù)顧問對美國的一年期前景是BofA投資經(jīng)理調(diào)查歷史上最樂觀的。
2.經(jīng)濟周期的階段：與往年不同，財務(wù)顧問如今并不清楚地知道我們處于商業(yè)周期的哪個階段。
3.美股與美元指數(shù)相關(guān)性：今年以來，美國股市相對于世界其他地區(qū)的表現(xiàn)與美元表現(xiàn)出高度相關(guān)。
4.小盤股：羅素2000指數(shù)股票僅占活躍投資組合的3%，是十年前的一半。
5.美股vs其他：與美國相比，世界其他地區(qū)的估值可能非常便宜，但如果沒有相對盈利增長，那么估值差距可能會持續(xù)存在。
6.保證金債務(wù)：與大多數(shù)泡沫不同，這次股市至少到目前為止并沒有出現(xiàn)明顯上升的高杠桿率。保證金債務(wù)最近實際上一直在下降，與股市規(guī)模的比率也一直在下降。
7.商業(yè)地產(chǎn)與銀行風(fēng)險：據(jù)圣路易斯聯(lián)儲的壓力測試，目前，商業(yè)地產(chǎn)的估值需要下降40%，其影響才能與2023年受影響的銀行總資產(chǎn)相當(dāng)。但商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險在時間上更加分散，并且跨銀行（盡管銀行規(guī)模較?。?。
8.PPI的供需因素：據(jù)美聯(lián)儲測算，在過去幾年中，供給因素在制造業(yè)商品價格上漲和回落中扮演了重要角色，需求因素也對這一走勢做出了貢獻，但存在滯后效應(yīng)。
9.英偉達：英偉達掀起的AI浪潮似乎勢不可擋，上周股市中購買英偉達的期權(quán)費金額最大，且目前看漲期權(quán)居多。
10.俄羅斯外貿(mào)結(jié)構(gòu)：從貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化來看，俄羅斯通過與中國和環(huán)歐亞帶其他國家貿(mào)易來規(guī)避西方的制裁。
風(fēng)險提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險再度發(fā)酵；美聯(lián)儲過早開啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險；美國經(jīng)濟走弱速度超預(yù)期。
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