>> 長江期貨-棉紡策略日報-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：震蕩偏強(qiáng)
全球今年可能因為美國和新疆天氣好轉(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花，國內(nèi)今年工商期末庫存供給平衡略偏緊，目前下游形勢略有好轉(zhuǎn)，紗線庫存下降迅速，紡紗虧損已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，盈利狀況有所好轉(zhuǎn)，織布廠拿貨積極。剛開始收購的高價棉花慢慢開始解套，低價棉花可以參與套保和交割，后期棉價上方套保壓力存在，3-4月馬上旺季到來，加上4、5月又是新疆天氣炒作期，今年上半年維持偏強(qiáng)。然今年工商期末庫存是偏緊的，所以到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，也具有采購動力，后期出口會有所好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為，今年棉花期貨價格震蕩偏強(qiáng)為主，目前上方壓力位17000，下方支撐位15800。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對實際庫存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機(jī)者建議高拋低吸。
◆ PTA：震蕩調(diào)整
原油：部分美聯(lián)儲官員表示降息可能會比預(yù)期更晚到來，經(jīng)濟(jì)和需求前景憂慮增強(qiáng)，國際油價下跌。
現(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價格收跌70至5866元/噸，現(xiàn)貨均基差收穩(wěn)2405-12；PX收1030.67美元/噸，PTA加工區(qū)間參考335.21元/噸；供應(yīng)端，PTA開工穩(wěn)定在82.78%；聚酯開工提升至84.88%，綜合供需累庫延續(xù)。
總結(jié)：供需充裕，下游聚酯開工仍在恢復(fù)中，短期PTA仍將調(diào)整。
◆乙二醇：區(qū)間震蕩
截至2月26日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量78.2萬噸，較上一統(tǒng)計周期增加2.51萬噸。節(jié)后需求端復(fù)蘇緩慢，港口發(fā)貨減弱，華東主港庫存小幅累積?？傮w而言，乙二醇成本變化有限，對市場影響較小，供應(yīng)端有重新增加預(yù)期下，使的市場承壓調(diào)整，但考慮到下游聚酯逐步恢復(fù)負(fù)荷，主港庫存基數(shù)仍處于低位下，短期認(rèn)為乙二醇下跌空間有限。
◆短纖：震蕩運(yùn)行
滌綸短纖滌綸短纖現(xiàn)貨價格跌35至7285。需求不足疊加原料表現(xiàn)偏弱，滌綸短纖市場價格呈現(xiàn)跌勢。（單位：元/噸）
成本方面：PTA現(xiàn)貨價格跌70至5866，MEG跌32至4638，折合聚合成本跌71至6569，滌綸短纖基準(zhǔn)價跌35至7285，現(xiàn)貨加費(fèi)空間漲36至716。（單位：元/噸）
滌綸紗：長樂T32S價格重心至11600元/噸附近；渦流紡滌紗T30S成交價格至11800元/噸。成本弱化延續(xù)，但下游及自身工廠處于緩慢復(fù)工中，然偏低加工費(fèi)支撐，工廠報盤暫穩(wěn)，觀望氛圍濃厚。
總結(jié)，雖然下游陸續(xù)復(fù)工，市場成交或逐漸回升，但加工費(fèi)低位支撐下，市場缺乏實質(zhì)利好，短期跟隨成本波動。
◆白糖：震蕩調(diào)整
國際方面，巴西出口維持高位，印度提高甘蔗收購價刺激種植意愿2023/24榨季減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，短期原糖低位反彈。國內(nèi)方面，近期現(xiàn)貨購銷情緒有所改善，但節(jié)后迎來食糖消費(fèi)淡季，疊加供應(yīng)高峰導(dǎo)致累庫增加，部分下游終端少量采購，市場成交氛圍一般，預(yù)計內(nèi)盤期價震蕩調(diào)整為主，目前國內(nèi)關(guān)注需求恢復(fù)情況。（資訊來源：沐甜科技泛糖科技）
◆紙漿:區(qū)間震蕩
2月部分外盤紙漿報價持平，對國內(nèi)市場支撐有限。臨近春節(jié)，市場交投轉(zhuǎn)淡，紙漿供應(yīng)端恢復(fù)正常水平，國際主要產(chǎn)漿國庫存及歐洲庫存下降。國內(nèi)紙漿主要港口庫存繼續(xù)上升，下游需求支撐有限，短期紙漿市場價格區(qū)間震蕩。（數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，卓創(chuàng)資訊）
◆蘋果：偏強(qiáng)震蕩
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上片紅一二級果農(nóng)貨價格在3.60-3.80元/斤，紙袋晚富士80#條紋一二級果農(nóng)貨價格4.00元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)70#起步果農(nóng)統(tǒng)貨價格在2.80-3.00元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場情況：2月28日，廣東批發(fā)市場到貨增多，槎龍批發(fā)市場今日早間到車27車左右，市場整體走貨緩慢，兩極分化趨勢明顯。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，產(chǎn)區(qū)整體走貨較前期好轉(zhuǎn)，客商積極尋找好貨，西部產(chǎn)區(qū)成交氛圍尚好，東部產(chǎn)區(qū)交易繼續(xù)冷清，東西部主產(chǎn)區(qū)兩極分化趨勢較為明顯。銷區(qū)市場交易氛圍一般，果農(nóng)貨交易清淡，走貨量有限，二三級批發(fā)商以交易好貨為主，本周冷庫出庫量較上周增加，疊加好貨價格偏硬運(yùn)行，期價跟隨現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注下游消費(fèi)情況
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