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事件：
　　2月23日，根據(jù)央視新聞，中央財經(jīng)委員會第四次會議強(qiáng)調(diào)，鼓勵引導(dǎo)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，降低全社會物流成本。
　　更新迭代：有望帶動新一輪機(jī)床設(shè)備更新替換需求。
　　從更新迭代需求看，機(jī)床壽命為8-10年，上一輪需求高點(diǎn)在2021年。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年機(jī)床總產(chǎn)量為60.20萬臺，為2011年產(chǎn)量86萬臺的70.00%；2022年、2023年我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量分別為57.20、61.25萬臺，分別占2012、2013年產(chǎn)量比重的72%、84%。機(jī)床存量更新潛力待釋放，為機(jī)床行業(yè)需求形成托底。此次政策端助力下，有望促進(jìn)機(jī)床設(shè)備更新?lián)Q代。
　　國產(chǎn)替代：高端工業(yè)母機(jī)自主可控有望提速。
　　從國產(chǎn)替代方向看，外資仍占據(jù)機(jī)床高端應(yīng)用領(lǐng)域（航空航天、軍工）較大份額。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，2020年中國五軸機(jī)床市場中，德馬吉森、格勞博、赫姆勒等外資市占率分別為12%、11%、3%，北京精雕、科德數(shù)控等內(nèi)資市占率分別為11%、5%,我國五軸機(jī)床國產(chǎn)化率不足20%。國產(chǎn)機(jī)床在靜態(tài)指標(biāo)方面已基本達(dá)到要求，在動態(tài)指標(biāo)方面尚需積累經(jīng)驗(yàn)。此次政策端發(fā)力，有望促進(jìn)機(jī)床設(shè)備在高端細(xì)分領(lǐng)域的改造升級，隨著國家政策推動+下游客戶提供試用機(jī)會，機(jī)床國產(chǎn)替代有望加速。
　　出海機(jī)遇：機(jī)床出海前景廣闊，打開行業(yè)向上空間。
　　國產(chǎn)機(jī)床市場中低端領(lǐng)域競爭激烈，而海外市場空間廣闊，競爭格局良好。隨著國產(chǎn)頭部機(jī)床企業(yè)產(chǎn)品性能不斷提升，疊加性價比優(yōu)勢突出，國產(chǎn)機(jī)床企業(yè)出海成為趨勢。
　　行業(yè)：根據(jù)中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，自2011年以來，金屬加工機(jī)床出口呈持續(xù)上升趨勢，2023年6月機(jī)床工具的9個商品領(lǐng)域全部實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差，2023年全年金屬加工機(jī)床出口金額達(dá)到77.8億美元，同比增長25.4%。
　　公司：國產(chǎn)機(jī)床龍頭全球化布局完善，海外收入占比持續(xù)提升。2022年海天精工/紐威數(shù)控海外收入占比分別為10.62%/17.93%，同比+3.66pct/5.59pct。海天精工背靠海天集團(tuán)，集團(tuán)產(chǎn)品及客戶覆蓋全球130+個國家，2023H1旗下注塑機(jī)業(yè)務(wù)(海天國際)海外營收占比39.25%；紐威數(shù)控背靠紐威集團(tuán)，集團(tuán)已建立5家海外全資子公司，2022年旗下閥門加工業(yè)務(wù)（紐威股份）海外營收占比58.54%。集團(tuán)公司海外渠道資源豐富，海天精工和紐威數(shù)控有望依托各自集團(tuán)的海外資源，持續(xù)加大海外市場布局，海外業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量。
　　投資建議：
　　國家政策端助力，在更新需求疊加國產(chǎn)替代的催化下，國產(chǎn)機(jī)床企業(yè)有望充分受益。標(biāo)的方面，建議關(guān)注新市場（出海）+新應(yīng)用（人形機(jī)器人）兩大方向：
　　新市場（出海）：定位中高端機(jī)床，具備出海邏輯的【海天精工】、【紐威數(shù)控】、【豪邁科技】等；
　　新應(yīng)用（人形機(jī)器人）：主業(yè)增長穩(wěn)健，新應(yīng)用提供業(yè)績彈性，建議關(guān)注【浙海德曼】、【華辰裝備】等。
　　風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)計，下游資本開支不及預(yù)期，海外拓展不及預(yù)期。