>> 銀河期貨-雙焦月報：煤礦減產(chǎn)消息擾動，煤焦價格有支撐-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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節(jié)后煤焦現(xiàn)貨價格整體偏弱運行，焦炭價格第三輪降價落地，累積跌幅300-330元/噸，煉焦煤供應(yīng)逐步恢復(fù)，煉焦煤價格節(jié)后也普遍走弱，跌幅普遍在50-100元/噸。盤面上，2月份雙焦價格整體呈現(xiàn)寬幅震蕩趨勢，經(jīng)歷了一月份的下跌，春節(jié)前雙焦價格無明顯趨勢，春節(jié)首個交易日大跌，而到了2月21日，受山西煤礦減產(chǎn)消息的影響，煤焦期貨價格大幅反彈，貼水基本修復(fù)。
近期關(guān)于山西煤礦減產(chǎn)的消息對煤焦價格形成支撐，自《關(guān)于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》下發(fā)以來，山西部分集團(tuán)煤礦開始下發(fā)減產(chǎn)要求，據(jù)市場傳潞安集團(tuán)及山煤國際等都有對應(yīng)的減產(chǎn)計劃，其中潞安集團(tuán)減產(chǎn)1700萬噸，山煤國際減產(chǎn)800萬噸，目前集團(tuán)內(nèi)部并未公布正式文件。2023年山西省煤炭產(chǎn)量13.57億噸，根據(jù)市場公開數(shù)據(jù)，山西省煤礦產(chǎn)能在12億左右，據(jù)此折算產(chǎn)能利用率約為113%，而根據(jù)第三方資訊機構(gòu)數(shù)據(jù)，2023年山西省煉焦煤礦產(chǎn)能利用率也為113%左右，兩數(shù)據(jù)基本吻合，而根據(jù)相關(guān)文件要求，煤礦年度產(chǎn)量不能超核定產(chǎn)能110%，預(yù)計對于山西煤炭產(chǎn)量影響在3%-5%，即4000萬噸-6800萬噸。
根據(jù)汾渭數(shù)據(jù)，2023年山西煉焦原煤產(chǎn)量為7.26億噸（數(shù)值偏大，估計包含邊界煤種及被用作動力煤的煉焦煤），煉焦精煤產(chǎn)量為2.29億噸。據(jù)初步了解，煤礦減產(chǎn)對動力煤及煉焦配煤影響量稍微大一些，預(yù)計影響煉焦煤原煤產(chǎn)量在2000-3400萬噸，對于煉焦煤精煤影響量在800-1360萬噸。
按照主流倉單價格看，當(dāng)前盤面雙焦基本處于平水狀態(tài)，近兩日期現(xiàn)貨走勢背離，下游焦鋼企業(yè)利潤不佳，制約了煤焦上漲高度，后續(xù)要繼續(xù)上漲需要看到煤礦減產(chǎn)面的擴大以及真正落地，預(yù)計3月煤焦價格在煤礦減產(chǎn)的預(yù)期下有支撐，若回調(diào)可輕倉做多。
風(fēng)險提示：鋼材需求不及預(yù)期、煤礦產(chǎn)量超預(yù)期
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