>> 銀河期貨-鎳及不銹鋼03月報：鎳及不銹鋼均需等待原料端供應(yīng)放松-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
大小： |
2476KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳婧 |
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鎳
春節(jié)前市場較為謹慎，節(jié)后走勢轉(zhuǎn)強。由于原料端各環(huán)節(jié)供應(yīng)偏緊，鎳價向下空間被成本封住，疊加三元需求超預(yù)期好轉(zhuǎn)，資金拉動下，滬鎳均線呈多頭排列，走出較為強勢的反彈行情。
基本面來看，原料端，鎳礦RKAB審批流程慢于預(yù)期，澳洲部分鎳礦減產(chǎn)，鎳礦價格小幅上漲，帶動鎳鐵價格小漲；同時印尼MHP散單供貨量較少且價格堅挺，國內(nèi)硫酸鎳減產(chǎn)2個月后現(xiàn)貨也偏緊，帶動電積鎳的邊際成本企穩(wěn)。供應(yīng)端，2月國內(nèi)精煉鎳有個別冶煉廠減產(chǎn)，疊加春節(jié)因素，產(chǎn)量下滑。需求端，3月三元材料訂單修復(fù)至正常水平，提振硫酸鎳需求；不銹鋼廠3月也有一定復(fù)產(chǎn)，已在采購4月鎳鐵；然而鎳板消費似乎并不能承接持續(xù)不斷的供應(yīng)，現(xiàn)貨升水隨單邊上漲而下跌。
展望3月，下游訂單有所回暖，供應(yīng)擾動仍待解決，市場預(yù)期普遍較為樂觀，支撐盤面保持強勢。純鎳相對過剩，但原料端直到鎳礦RKAB審批加速，且硫酸鎳復(fù)產(chǎn)一段時間后才有望回落。雖然從已知規(guī)劃看，中長期純鎳供需過剩趨勢難改，但新增產(chǎn)能尚未見到投放，且短期鎳價邊際成本抬升，多頭情緒高漲，短期易漲難跌。后市需要關(guān)注美聯(lián)儲降息預(yù)期、中國宏觀政策、印尼鎳礦RKAB審批進度。
單邊：RKAB審批加速后，鎳價反彈遇阻試空。
風(fēng)險提示：需求好于預(yù)期，供應(yīng)擾動，宏觀政策風(fēng)險等
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