>> 興證期貨-有色金屬日度報告-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
大小： |
4771KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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內(nèi)容提要
后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩偏弱。美聯(lián)儲官員表示年內(nèi)進行三次降息是官員們進行討論的合理選項，降息路徑不必與點陣圖掛鉤?？梢钥紤]今年晚些時候降息，預計通脹今年將達到2%-2.25%?；久?，國內(nèi)銅精礦加工費指數(shù)斷崖式下跌，不過目前國內(nèi)冶煉廠可用銅精礦庫存包括在港口的庫存為將近3周的時間，絕大多數(shù)的冶煉廠1月和2月的電解銅產(chǎn)量并沒有受到低加工費的影響仍會維持正常生產(chǎn)。需求端，2月28日據(jù)SMM調(diào)研，本周因下游訂單情況不及預期，造成成品庫存壘庫，部分精銅桿企業(yè)選擇暫時停產(chǎn)，降低庫存。有精銅桿企業(yè)表示，下游線纜企業(yè)開工率也不及預期，導致年后訂單影響產(chǎn)銷。庫存方面，截至2月26日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周四增加1.19萬噸至29.83萬噸。綜合來看，海外銅礦減產(chǎn)延續(xù)，國內(nèi)消費逐步復蘇，累庫速率已明顯放緩，預計銅價短期將維持震蕩偏弱走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩偏弱?；久妫?jié)后國內(nèi)電解鋁企業(yè)持穩(wěn)運行為主，初步測算國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持在4200萬噸附近，春節(jié)期間，國內(nèi)鋁水比例較一月份有所下降。需求端，建筑型材等版塊開工恢復多集中在元宵節(jié)后，工業(yè)型材及鋁板帶箔版塊開工恢復尚可，但受近期大范，圍降雪降溫天氣影響，部分區(qū)域下游開工恢復或出現(xiàn)延后的情況。庫存方面，截止2月26日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存74.8萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存62.2萬噸，較上周四累庫4.2萬噸，較節(jié)前累庫25.7萬噸，累庫的速度維持平穩(wěn)可控，穩(wěn)居近七年同期低位水平。綜合來看，受到氧化鋁價格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，今年鋁錠累庫速度較緩，市場下修庫存預期，鋁價下方存在支撐。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩?；久妫琒MM預計2月鋅冶煉廠產(chǎn)量環(huán)比下降5.73萬噸至50.96萬噸，主因部分鋅冶量環(huán)比減少。需求端，國內(nèi)下游生產(chǎn)尚未恢復至正軌，仍有大部分企業(yè)周內(nèi)并未開工，疊加周內(nèi)鋅價回升，消費較弱。庫存方面，截至2月26日，SMM七地鋅錠庫存總量為17.01萬噸，較2月19日增加1.11萬噸，較2月22日增加0.78萬噸。綜合來看，節(jié)后鋅價反彈，當前礦端緊張預期一致，成本支撐依然有效，短期鋅價低位反彈，關(guān)注海外宏觀數(shù)據(jù)的指引。
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