>> 格林大華期貨-玉米生豬早報(bào)-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
102KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點(diǎn)】
隔夜CBOT玉米期貨震蕩整理；國內(nèi)現(xiàn)貨區(qū)域分化、漲跌互現(xiàn)，增儲政策導(dǎo)向支撐東北玉米偏強(qiáng)運(yùn)行，華北持續(xù)上量施壓現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，待氣溫持續(xù)回升后基層賣壓仍將釋放；期貨盤面短線繼續(xù)試探上方壓力效果，中線或維持寬幅區(qū)間運(yùn)行。
【操作建議】
2405合約建議觀望為主，關(guān)注2480-2500壓力效果，可等待上方壓力確認(rèn)后的波段做空機(jī)會。
【利多因素】
增儲的政策導(dǎo)向提振市場看漲情緒，東北地區(qū)基層惜售情緒升溫，個(gè)別深加工企業(yè)收購價(jià)繼續(xù)上調(diào)10元/噸；替代效應(yīng)減弱，玉米飼料占比提高；節(jié)后下游補(bǔ)庫需求仍存。
【利空因素】
近期華北地區(qū)基層上量繼續(xù)增加，昨日深加工企業(yè)廠門到車1076輛，較前一日增加338車，部分企業(yè)小幅下調(diào)收購價(jià)10元/噸；隨著氣溫持續(xù)回升，基層賣壓仍將釋放；供給高點(diǎn)或已出現(xiàn)，飼料消費(fèi)預(yù)期減弱；進(jìn)口玉米到港成本低位，進(jìn)口利潤窗口持續(xù)開啟；進(jìn)口谷物庫存處于高位，飼料企業(yè)采購意愿不足。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
基層售糧進(jìn)度、增儲節(jié)奏及規(guī)模、進(jìn)口谷物規(guī)模、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點(diǎn)】
短期來看：南方二育入場疊加部分養(yǎng)殖端上調(diào)出欄體重段，今日早間豬價(jià)小幅上漲。目前看一季度生豬供給仍較充足，3月份生豬供強(qiáng)需弱格局或仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)豬價(jià)持續(xù)上漲的動(dòng)能有限，關(guān)注二育規(guī)模，若二育持續(xù)進(jìn)場則短期利多但中期利空。中期來看，二季度豬價(jià)或由供強(qiáng)需弱轉(zhuǎn)向供需基本平衡，豬價(jià)整體或止跌企穩(wěn)，向上空間需評估中部豬瘟疫病對全國供給影響程度及此輪二育規(guī)模；長期來看，三季度供需偏緊或支撐豬價(jià)展開階段性上漲。然而，母豬產(chǎn)能仍高于合理水平或限制下半年豬價(jià)上方空間，遠(yuǎn)月合約提前兌現(xiàn)養(yǎng)殖微利預(yù)期，當(dāng)前階段性擠升水基本完成并展開修復(fù)，可繼續(xù)關(guān)注盤面沖高確認(rèn)壓力后的賣保機(jī)會，關(guān)注母豬去化速度及疫病發(fā)酵程度。
【操作建議】
2405合約區(qū)間運(yùn)行，上方壓力14900-15000，下方支撐14200-14300，暫時(shí)建議觀望為主；春節(jié)前已建議遠(yuǎn)月合約空單止盈，當(dāng)前建議關(guān)注盤面持續(xù)沖高確認(rèn)壓力后的賣保機(jī)會，2407合約壓力暫關(guān)注16000；2409合約壓力暫關(guān)注16700-16800；2411合約壓力暫關(guān)注16700-16900。
【利多因素】
南方二育入場疊加部分養(yǎng)殖端上調(diào)出欄體重段，今日早間豬價(jià)小幅上漲，東北地區(qū)微漲至13.2-14元/公斤，山東穩(wěn)定至14.2-14.8元/公斤，河南微漲至14-14.2元/公斤，四川微漲至14.2-15元/公斤，廣東微漲至14.6-15元/公斤，廣西微漲至13.7-14.1元/公斤；中部疫病或?qū)е履曛芯植侩A段性供給減少。
【利空因素】
發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心顯示截至2月21日豬糧比為6.09:1，退出過度下跌二級預(yù)警；一季度生豬供給仍較充足，從新生仔豬數(shù)量看，8、9月份全國新生仔豬量同比增長3.8%；24年生豬出欄或仍處于較高水平，從母豬存欄來看，1月末全國能繁母豬存欄4067萬頭，環(huán)比降1.8%，按照85%成活率推算24年全年生豬出欄量約7.1-7.3億頭；從體重及凍品來看，截至2月29日生豬周度交易均重121.95公斤，周環(huán)比減少0.11公斤；凍品庫容率23.59%，周環(huán)比減0.06%；仔豬價(jià)格對應(yīng)上半年育肥成本明顯下降。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
宏觀調(diào)控政策、豬瘟影響程度、收儲力度、凍品入庫及二育情緒等。
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