>> 川財證券-2月PMI數(shù)據(jù)點評：2月制造業(yè)PMI有所回落-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳靂 |
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事件
2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降0.1個百分點，制造業(yè)景氣水平有所下降。（國家統(tǒng)計局）
點評
2月制造業(yè)PMI有所回落。2月份制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.1個百分點，主要由于春節(jié)期間企業(yè)員工大規(guī)模返鄉(xiāng)，對企業(yè)經(jīng)營造成一定影響；疊加當(dāng)前制造業(yè)處于傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，制造業(yè)景氣水平小幅下降。從不同企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)PMI與上月持平，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間；中型企業(yè)PMI為49.1%，小幅回升但仍在榮枯線以下；小型企業(yè)PMI為46.4%，較上月下降0.8個百分點，于收縮區(qū)間持續(xù)回落，民營小微企業(yè)復(fù)蘇情況不及預(yù)期。2023年11月27日，央行等八部門印發(fā)印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措助力民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》，出臺金融支持民營經(jīng)濟(jì)的25條舉措。2024年2月28日國新辦舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，司法部表示，民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法立法工作已經(jīng)全面啟動。優(yōu)化民企營商環(huán)境、暢通民企融資渠道、加大政策支持力度，隨著一系列提振民營經(jīng)濟(jì)、支持小微企業(yè)的政策措施持續(xù)落地顯效，中小企業(yè)受抑制的產(chǎn)需有望進(jìn)一步恢復(fù)。
制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降，新訂單指數(shù)持平前值。從分類指數(shù)來看，2月生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，較上月下降1.5個百分點，由擴(kuò)張區(qū)間降至收縮區(qū)間，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動有所放緩，受到春節(jié)假期、傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季影響。新訂單指數(shù)為49.0%，與上月持平，其中，新出口訂單指數(shù)回落0.9個百分點，對新訂單指數(shù)形成拖累。2024年1月，全球制造業(yè)PMI自2023年以來首次回升至臨界點，疊加美國制造業(yè)PMI升至擴(kuò)張區(qū)間，釋放外需回暖信號。展望后市，外需回暖有望對我國新出口訂單指數(shù)回暖形成支撐，從而帶動新訂單指數(shù)提高。
生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)于擴(kuò)張區(qū)間提高，企業(yè)預(yù)期穩(wěn)定。生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.2%，較上月提高0.2個百分點，表明企業(yè)對節(jié)后市場的信心有所增強(qiáng)，其中，木材加工及家具、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)發(fā)展信心尤其高，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)均位于58.0%以上的較高景氣區(qū)間。2024年2月底，中央政治局會議強(qiáng)調(diào)“營造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境”，預(yù)計后續(xù)穩(wěn)預(yù)期相關(guān)政策將接續(xù)發(fā)力。隨著利好市場發(fā)展的積極因素不斷累積，企業(yè)信心有望進(jìn)一步提高。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，增量政策不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行風(fēng)險。
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