>> 興證期貨-研發(fā)部周度觀點精要-240304
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
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興證期貨 |
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股指期貨
觀點：震蕩回暖。邏輯：臨近兩會窗口期市場政策預(yù)期強化，地產(chǎn)領(lǐng)域支持政策加碼，基本面與政策面支撐。5年期LPR下調(diào)25個基點，貸款利率下降進一步支撐地產(chǎn)，市場進一步預(yù)期商業(yè)銀行或?qū)⑦M一步下調(diào)存款利率，保證合理的存貸利率差。市場提前交易美聯(lián)儲降息預(yù)期下降的影響，負反饋效應(yīng)趨弱，國外貨幣政策環(huán)境變化有望為國內(nèi)貨幣政策打開空間。連續(xù)超跌反彈后，指數(shù)進入強阻力區(qū)，關(guān)注反彈阻力與成交量能持續(xù)性。
期權(quán)
金融期權(quán)觀點：隱波與隱波差極值回歸。邏輯：隱波期限結(jié)構(gòu)偏斜回歸，隱波溢價環(huán)比回落，品種間隱波差環(huán)比下降，上證50期權(quán)與中證1000期權(quán)隱波差為13個百分點附近，仍處較大值區(qū)域，波動率、波差整體符合均值回歸特征，可關(guān)注期權(quán)空vega策略或者逢回調(diào)賣出看跌期權(quán)策略。
商品期權(quán)觀點：銅期權(quán)低波震蕩。邏輯：銅期權(quán)、鋁期權(quán)成交PCR環(huán)比回落，銅鋁整體呈震蕩走勢，PTA期權(quán)成交PCR低位，國際油價支撐，PTA空頭情緒釋放空間有限，豆粕期權(quán)成交PCR極低值，空圖情緒衰竭，震蕩預(yù)期強。以上商品期權(quán)此前的長假情緒出清，震蕩預(yù)期強化，從PCR值與隱波信號來看，后市或?qū)⑵毡檠永m(xù)震蕩。
貴金屬
觀點：震蕩走高。邏輯：美國1月核心PCE物價指數(shù)年率2.8%，為2021年3月以來最低增幅；美國1月核心零售數(shù)據(jù)同比低于預(yù)期，消費端疲態(tài)或?qū)⒓涌旌笫型浕芈?，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)在1月和2月調(diào)查期之間有所增加，表明2月失業(yè)率可能從1月的3.7%上升。這些數(shù)據(jù)刺激10年期美債收益率回落，金價近期震蕩走高。后市或?qū)⑦M一步圍繞3月議息會議交易利率預(yù)期。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)及就業(yè)勞工數(shù)據(jù)對于降息預(yù)期的依舊存在較大擾動，中國央行連續(xù)增持黃金儲備，中國1月黃金儲備報7219萬盎司，環(huán)比增加32萬盎司。自2022年11月以來，央行已連續(xù)15個月增持黃金
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