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事件：
　　3月2日，公司公告，2024年度員工持股計(jì)劃草案。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　員工持股計(jì)劃激勵(lì)覆蓋面廣，綁定上下利益
　　本次員工持股計(jì)劃將在股東大會(huì)審議通過后6個(gè)月內(nèi)，受讓公司回購的股票不超過1,134.45萬股，占公告當(dāng)日股本總額的1.18%。本次員工持股計(jì)劃涉及參與人員廣泛，參與總?cè)藬?shù)為200人，其中包括高管及監(jiān)事共5人。本次員工持股計(jì)劃受讓公司回購股份的價(jià)格為8.59元/股，擬募集資金總額不超過9,744.89萬元。本次員工持股計(jì)劃考核機(jī)制為，以2023年為基數(shù)，2024年?duì)I收與歸母凈利潤增速不低于10%，2025年?duì)I收與歸母凈利潤增速不低于20%，上述收入或歸母凈利目標(biāo)兩者完成其一即視為考核指標(biāo)達(dá)成。
　　發(fā)布整家4.0戰(zhàn)略強(qiáng)化競爭力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
　　1月17日，公司發(fā)布整家4.0戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)從組合式定制整家1.0、空間式定制整家2.0、全能整家定制整家3.0，到全階段覆蓋整家4.0的升級(jí)與迭代，從單一產(chǎn)品定制升級(jí)為多元化生活方式研究，為全年齡段消費(fèi)群體打造美好家居生活方式的定制解決方案。在整家4.0戰(zhàn)略下，公司將覆蓋5大消費(fèi)群體、9大生活空間和N種多元化整家生活方式，實(shí)現(xiàn)全階段、全人群、全空間、全適配的整家美好家居生活，推動(dòng)公司與定制家居產(chǎn)業(yè)邁入高質(zhì)量發(fā)展。
　　2024年，公司將多品牌同步發(fā)力，延續(xù)增長
　　2024年，公司將堅(jiān)定“多品牌、全渠道、全品類”的戰(zhàn)略布局，尋求更多的業(yè)績增長機(jī)會(huì)。品牌經(jīng)營上，索菲亞品牌：2023年櫥柜、木門、家居家品通過整家套餐的營銷策略均取得不錯(cuò)成果，2024年也會(huì)繼續(xù)通過整家營銷策略促進(jìn)這些品類的業(yè)績增長。米蘭納品牌：2024年會(huì)開拓櫥柜品類，將櫥柜和家具家品融合到整家套餐中，逐步完善整家戰(zhàn)略。司米品牌：2024年會(huì)進(jìn)行終端門店布局，緊抓設(shè)計(jì)師渠道和裝企渠道的建設(shè)。華鶴品牌：2024年會(huì)加快終端的招商、建店進(jìn)度，同時(shí)也希望拓展設(shè)計(jì)師渠道和裝企渠道。渠道經(jīng)營方面，整裝渠道：2024年會(huì)加入櫥柜品類的布局，推動(dòng)櫥柜產(chǎn)品在終端落地，同時(shí)加強(qiáng)渠道門店建設(shè)、維護(hù)已合作裝企公司合作。大宗渠道：工程業(yè)務(wù)希望保持平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)，2024年將進(jìn)一步拓展海外市場。
　　投資建議
　　公司多品類、多品牌、全渠道融合發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略開始顯效，中長期高質(zhì)量發(fā)展可期。根據(jù)公司三季報(bào)、員工持股計(jì)劃考核機(jī)制以及股本增發(fā)，中性情景下我們預(yù)測23-25年公司EPS，分別為1.34元/1.50元/1.71元（前值為1.43元/1.66元/1.92元），對(duì)應(yīng)24年P(guān)E估值為11倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場競爭加劇、房地產(chǎn)行業(yè)回暖不及預(yù)期、應(yīng)收賬款、票據(jù)無法收回、原材料價(jià)格上漲。