>> 國泰君安期貨-尿素：震蕩運行，下方有支撐，關(guān)注現(xiàn)貨日內(nèi)成交為主-240305
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
現(xiàn)貨端，成交來看，周一市場成交較為活躍，河南及河北地區(qū)收單較好，交割區(qū)域現(xiàn)貨2220元/噸價格附近成交有所好轉(zhuǎn)。上周現(xiàn)貨調(diào)研來看，采購主體方面，尿素農(nóng)業(yè)需求逐漸啟動，東北及華北地區(qū)基層正在啟動。工業(yè)需求（復(fù)合肥、板廠）目前有所好轉(zhuǎn)，調(diào)研區(qū)域主要以東北、山東、河南及河北為主。以華北地區(qū)為例，復(fù)合肥目前主要銷售前期產(chǎn)成品庫存，行業(yè)開工率小幅回升，復(fù)合肥行業(yè)產(chǎn)銷相較于2月下旬正在逐步好轉(zhuǎn)。
基本面，供應(yīng)端，3月4日，尿素行業(yè)日產(chǎn)18.17萬噸，較上一工作日減少0.41萬噸，較去年同期增加1.13萬噸；今日開工率83.91%，較去年同期81.49%增加2.42%。需求端，上周需求啟動仍然以農(nóng)資貿(mào)易商環(huán)節(jié)為主，東北地區(qū)目前由于前期的基層低庫存，短期采購積極性有所上升。
期貨端，盤面以交易現(xiàn)實矛盾為主。短期來看，從周一現(xiàn)貨成交來看，成交好轉(zhuǎn)驅(qū)動周一盤面偏強運行。周二日內(nèi)尿素是否能持續(xù)走高需要觀察日內(nèi)現(xiàn)貨成交。成交持續(xù)好轉(zhuǎn)則盤面偏強延續(xù)，成交轉(zhuǎn)弱則盤面回調(diào)。中期來看，現(xiàn)貨價格在臨近旺季的時間節(jié)點對價格形成支撐。盤面受出口消息面擾動較大預(yù)計形成區(qū)間震蕩格局。上方壓力主要體現(xiàn)在尿素的高產(chǎn)量、中游高庫存、高利潤的供應(yīng)端基本面壓力。下方支撐在于春耕旺季基層持續(xù)脈沖式補庫造成現(xiàn)貨成交量增加從而導(dǎo)致盤面及現(xiàn)貨下方有支撐。此外，由于政策靈活性較強，出口預(yù)期不明朗，但由于內(nèi)外持續(xù)有價差的背景下，貿(mào)易商環(huán)節(jié)整體的囤貨意愿不會在旺季極度悲觀，這就導(dǎo)致基本面的高供應(yīng)壓力不容易在旺季有明顯體現(xiàn)。
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