>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)：政策未見(jiàn)明顯增量，交易回歸基本面-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
大?。?/td>
| 1853KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張亦寧,劉開(kāi)友 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
相關(guān)資訊：
1.政府工作報(bào)告指出，今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右。政府工作報(bào)告還稱(chēng)，今年赤字率擬按3%安排，赤字規(guī)模4.06萬(wàn)億元，比上年年初預(yù)算增加1800億元
螺紋鋼：
上一交易日，盤(pán)面開(kāi)盤(pán)沖高，隨后回落，不斷試探電爐谷電成本支撐線。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3750元/噸（-0），05合約基差27元/噸（+39），RB5-10月差8元/噸（-4）。產(chǎn)業(yè)層面，3.1螺紋產(chǎn)量210.29萬(wàn)噸（+9.55%），表觀需求量113.26萬(wàn)噸（+64.93%），鋼廠庫(kù)存352.31萬(wàn)噸（+5.20%），社會(huì)庫(kù)存924.76萬(wàn)噸（+9.42%）。分工藝看，螺紋高爐產(chǎn)量190.26萬(wàn)噸（+0.24%），電爐20.03萬(wàn)噸（+831.63%）。螺紋即期生產(chǎn)方面，高爐噸鋼利潤(rùn)-30元/噸，電爐噸鋼利潤(rùn)-210元/噸。
產(chǎn)業(yè)層面，螺紋周產(chǎn)量連續(xù)兩周增加，其中高爐產(chǎn)量環(huán)比微升，電爐快速?gòu)?fù)產(chǎn)，貢獻(xiàn)主要邊際增量。節(jié)后螺紋表需環(huán)比連續(xù)兩周回升，但恢復(fù)力度較弱，且下游地產(chǎn)復(fù)工情況未超預(yù)期。鋼廠庫(kù)存連續(xù)六周增加，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)十二周增加，仍處于節(jié)后累庫(kù)階段，但隨著消費(fèi)回升，累庫(kù)速度放緩。
上周板塊整體偏弱，煤焦礦領(lǐng)跌成材。政府工作報(bào)告出臺(tái)的相關(guān)地產(chǎn)政策未見(jiàn)明顯增量政策，而基建相關(guān)政策更有力度。結(jié)合鼓勵(lì)和推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新、設(shè)備更新等政策導(dǎo)向，相對(duì)利好以制造業(yè)為下游的板材品種。短期政策刺激作用顯微，螺紋05延續(xù)震蕩，試探下方支撐位電爐成本線3700-3750。
接下來(lái)關(guān)注：1、旺季需求高度，決定價(jià)格反彈高度；2、高爐和電爐復(fù)產(chǎn)情況，若三月復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，或原料下行引發(fā)負(fù)反饋；3、供需匹配情況，決定去庫(kù)拐點(diǎn)，或階段修復(fù)市場(chǎng)情緒。
鐵礦石：
上一交易日，盤(pán)面先揚(yáng)后抑，整體震蕩。日照港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)891元/濕噸（-13）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤(pán)新加坡鐵礦FE主連報(bào)114.30，漲跌幅為-0.12%。供應(yīng)端，3.1海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比增加466至2544.5萬(wàn)噸；至國(guó)內(nèi)45港口環(huán)比增加346.4至2377萬(wàn)噸；3.1日均疏港量293.07萬(wàn)噸（+8.69%）。需求端，3.1高爐產(chǎn)能利用率83.34%（-0.25%），高爐開(kāi)工率75.19%（-0.44%），日均鐵水產(chǎn)量222.86萬(wàn)噸（-0.30%）。3.1鐵礦港口庫(kù)存13892.68萬(wàn)噸（+2.13%）；鋼廠庫(kù)存9333.19萬(wàn)噸（-2.08%）。
本期全球鐵礦發(fā)運(yùn)回升，澳礦和巴礦均回升，其中FMG和淡水河谷發(fā)運(yùn)連續(xù)回落，力拓和必和必拓發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，供給端暫未受季節(jié)性擾動(dòng)。至我國(guó)港口進(jìn)口礦量本周有所走高。上周新增檢修高爐多于復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)量，日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周下降。下游鋼廠對(duì)原料的采購(gòu)量普遍不大，以消化自身庫(kù)存為主；入庫(kù)高于出庫(kù)，港口呈現(xiàn)連續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)。
綜合看，鐵礦供增需降，鋼廠采購(gòu)意愿尚未恢復(fù)，港口庫(kù)存連續(xù)增加。鐵礦基本面較弱，屬于板塊內(nèi)偏弱品種。政府工作報(bào)告基本符合市場(chǎng)預(yù)期。短期交易回歸基本面，因供需預(yù)期走弱，鐵礦相對(duì)承壓。接下來(lái)關(guān)注：1、鋼材旺季需求高度，決定價(jià)格反彈高度；2、供給端受天氣擾動(dòng)，未來(lái)七天澳洲將有兩個(gè)熱帶氣旋出現(xiàn)，其影響大小需持續(xù)跟蹤；3、高爐復(fù)產(chǎn)情況，如鐵水持續(xù)下行，礦價(jià)承壓。
|
|
