>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-240308
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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格林大華期貨 |
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作者： |
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鋁
【品種觀點(diǎn)】美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鴿，美債收益率下降，美指回落，有色普漲。鋁需求上半年小旺季臨近，3月需求恢復(fù)，建筑型材存轉(zhuǎn)好預(yù)期，庫(kù)存累積偏中性，供給端邊際增量在云南，枯水期電力供應(yīng)和電解槽技改等因素復(fù)產(chǎn)進(jìn)度預(yù)計(jì)偏慢，四川3月中旬減產(chǎn)技改影響含量6.5萬噸/年，貴州某鋁廠月底復(fù)產(chǎn)。國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不變，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程偏曲折，出口受境外因素有所拖累，成本端氧化鋁走強(qiáng)，利潤(rùn)收窄至2000元/噸附近，預(yù)計(jì)3月鋁價(jià)將震蕩上行，幅度上受弱復(fù)蘇、外需、美降息時(shí)點(diǎn)推后的限制，斜率取決于復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。3月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性近無，預(yù)期轉(zhuǎn)向夏天，大選背景下短期數(shù)據(jù)未指向明顯緊縮，美指或體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落。預(yù)計(jì)3月價(jià)格將在18600-19800之間運(yùn)行，倫鋁運(yùn)行在2158-2300之間。趨勢(shì)的突破上重點(diǎn)關(guān)注鋁材開工的情況，若復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，短期區(qū)間內(nèi)震蕩。
【操作建議】
操作上，建議凈敞口多單為主。滬鋁主力運(yùn)行區(qū)間18900-19280外盤運(yùn)行區(qū)間2200-2280
【利多因素】
復(fù)工復(fù)產(chǎn)在即。廢鋁供應(yīng)緊缺凸顯。
【利空因素】3月7日A00現(xiàn)貨升貼水增加5至-35元/噸，交投平穩(wěn)。mysteel數(shù)據(jù)，社庫(kù)（2.29-3.4）增加4.1萬噸至85.6萬噸。3月4日，LME鋁庫(kù)存日減少0.2475萬噸至58.66萬噸。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
地緣政治范圍和程度的不確定性
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