>> 銅冠金源期貨-商品日報-240308
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀：國內(nèi)出口實現(xiàn)開門紅，歐美降息確定性增加
海外方面，鮑威爾釋放鴿派信號，稱聯(lián)儲距離有信心降息已不遠，充分意識到過晚降息的風(fēng)險，若通脹符合預(yù)期，2024年將會開始降息；同時暗示美聯(lián)儲望增持短債，短端美債收益率走低至三周新低，10Y國債收益率創(chuàng)逾一個月新低后升至4.08%，美元指數(shù)回落到102.7，黃金創(chuàng)新高。歐洲央行連續(xù)第四次“按兵不動”，下調(diào)通脹和增長預(yù)期，拉加德首次暗示可能在6月降息。日本央行行長稱實現(xiàn)價格目標可能性正逐漸上升，若能實現(xiàn)物價目標，將考慮調(diào)整寬松政策。
國內(nèi)方面，中國1-2月出口以美元計同比增7.1%，進口同比增3.5%，均超出市場預(yù)期，主要原因為①春節(jié)錯位和2023年初疫情影響導(dǎo)致的低基數(shù)②海外制造業(yè)景氣回升、逐漸補庫③開年外貿(mào)企業(yè)搶訂單。在國內(nèi)債市飆漲之際，央行“常規(guī)性”調(diào)研農(nóng)村金融機構(gòu)債市投資引導(dǎo)其聚焦主業(yè)。習(xí)近平：全面提升新興領(lǐng)域戰(zhàn)略能力，推動新質(zhì)生產(chǎn)力同新質(zhì)戰(zhàn)斗力高效融合。
貴金屬：市場繼續(xù)搶跑“寬松交易“，警惕金價短期回調(diào)風(fēng)險
周四國際貴金屬期貨價格小幅收漲，鮑威爾繼續(xù)釋放降息預(yù)期，市場延續(xù)“寬松交易“邏輯，美元指數(shù)大幅下挫，貴金屬價格受到提振。昨晚美聯(lián)儲主席鮑威爾參院作證表示：若通脹符合預(yù)期，今年可以且將會開始降息；距離有信心降息已不遠，很清楚降息太遲的風(fēng)險，將謹慎撤除緊縮；鮑威爾暗示美聯(lián)儲有望增持短債，短端美債收益率走低。歐洲央行連續(xù)第四次“按兵不動”，下調(diào)今、明兩年通脹預(yù)測；拉加德暗示6月降息的可能，稱對通脹還需更多信心，薪資增長開始趨緩。日本央行行長稱實現(xiàn)價格目標可能性正逐漸上升，若能實現(xiàn)物價目標，將考慮調(diào)整寬松政策；日本最大工會：今年的漲薪要求為5.85%，為30年來最高。
鮑威爾釋放降息預(yù)期，市場搶跑“寬松交易”的邏輯強化，金價再創(chuàng)新高。我們認為當前不宜追高，需警惕金價短期高位回調(diào)風(fēng)險。重點關(guān)注周五將公布美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，可能會對后續(xù)降息路徑給出更多指引。
操作建議：暫時觀望
銅：拉加德暗示6月降息可能，銅價高位震蕩
周四滬銅主力2404合約震蕩向上，昨夜倫銅延續(xù)反彈帶動滬銅小幅高開，近期銅價進入高位震蕩區(qū)間，國內(nèi)近月維持C結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨進口窗口關(guān)閉，周四電解銅現(xiàn)貨市場交投平淡，下游畏高觀望情緒濃厚，持貨商難挺升貼水報價，現(xiàn)貨貼水幅度收窄至95元/噸。
昨日LME倫銅庫存小幅回落至11.35萬噸。宏觀方面，美國1月消費信貸支出總額超預(yù)期增加195億美元，其中非循環(huán)信貸包括汽車和學(xué)生貸款增加111億美元，創(chuàng)7個月最大增幅，顯示雖然美國就業(yè)市場依然強勁，但消費者越來越依賴于信用卡信貸支出，超額儲蓄或已出現(xiàn)耗盡跡象。歐央行行長拉加德暗示可能會在6月左右降息，當前需要看到更多證據(jù)和細節(jié)證明通脹回落，歐央行最新預(yù)測將于2025年達成通脹回歸2%的目標。產(chǎn)業(yè)方面：五礦資源業(yè)績報告稱，2023年全年產(chǎn)銅34.7萬噸，得益于拉斯邦巴斯礦山的持續(xù)穩(wěn)定運營，其全年產(chǎn)銅量同比增長19%，創(chuàng)歷史最高的選礦處理量，公司預(yù)計2024年銅目前產(chǎn)量將達31.9-36.4萬噸。
拉加德釋放6月可能降息的積極信號，美國消費信貸支出超預(yù)期增加暗示超額儲蓄或有耗盡跡象，助推市場交易美聯(lián)儲降息預(yù)期；基本面來看，海外礦山的供應(yīng)干擾仍在延續(xù)，倫銅庫存繼續(xù)回落，國內(nèi)供需緊平衡預(yù)期逐漸升溫，整體預(yù)計銅價短期將維持高位震蕩走勢，關(guān)注倫銅8700美金和滬銅70000元一線的技術(shù)壓力。
操作建議：觀望
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