>> 國(guó)泰君安期貨-動(dòng)力煤：供應(yīng)修復(fù)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)-240308
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動(dòng)力煤ZC403昨日暫無(wú)成交，先前開(kāi)盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)波動(dòng)-51.4元/噸，成交18手，持倉(cāng)0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)：廣州港5500大卡澳煤庫(kù)提含稅1046元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫(kù)提含稅價(jià)921元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)659元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)721元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)866元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)667元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)856元/噸。
2、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)地報(bào)價(jià)：山西大同南郊5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)798元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)466元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)481元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)706元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)833元/噸。
3、持倉(cāng)情況：3月7日，從鄭商所前20位會(huì)員持倉(cāng)情況來(lái)看，動(dòng)力煤ZC404合約多頭減倉(cāng)0手，空頭減倉(cāng)0手。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】動(dòng)力煤趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
空頭：1、節(jié)后煤礦陸續(xù)開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量觸底反彈，本周晉陜蒙地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率環(huán)比上升11.7%。另外，從當(dāng)前終端環(huán)節(jié)去看，庫(kù)存總量有所企穩(wěn)，且下游需求相對(duì)較弱，市場(chǎng)煤采購(gòu)意愿并不強(qiáng)烈，價(jià)格難有上漲動(dòng)力。
多頭：1、神華發(fā)布2024年煤炭產(chǎn)量計(jì)劃，相比2023年產(chǎn)量下調(diào)840萬(wàn)噸，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)收緊擔(dān)憂情緒有所蔓延。且從先前山西省能源局表態(tài)來(lái)看，關(guān)于部署2024年煤炭生產(chǎn)重點(diǎn)工作由“增產(chǎn)保供”變成了“穩(wěn)產(chǎn)保供”，意味著國(guó)內(nèi)安檢力度仍保持較高要求。
綜合來(lái)看，隨著降溫來(lái)襲，疊加非電環(huán)節(jié)需求邊際好轉(zhuǎn)，動(dòng)煤價(jià)格短期呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。一方面終端及社會(huì)總庫(kù)存口徑近期出現(xiàn)了連續(xù)環(huán)比下行的趨勢(shì)，雖然用電需求暫穩(wěn)運(yùn)行，寒潮導(dǎo)致的煤炭日耗并無(wú)出現(xiàn)激增，但考慮到非電環(huán)節(jié)開(kāi)工上行，短期貢獻(xiàn)主要邊際增量，助推用煤需求走強(qiáng)。另一方面，晉陜蒙各地煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但整體節(jié)奏較為緩慢，疊加產(chǎn)區(qū)局部降雪天氣的影響，拉運(yùn)或?qū)⑹茏?，?dǎo)致供需階段性有所錯(cuò)配。因此，短期在庫(kù)存、產(chǎn)量新增有限而需求邊際向好的背景下，煤價(jià)存在上行驅(qū)動(dòng)，但隨著需求釋放結(jié)束，整體上方空間的高度仍有待驗(yàn)證。
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