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重點(diǎn)數(shù)據(jù)解讀
　　1）家居方面：近日，國(guó)務(wù)院通過(guò)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，積極開(kāi)展汽車、家電等消費(fèi)品以舊換新。今年政府工作報(bào)告稱，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國(guó)貨“潮品”等新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)。另外，住建部強(qiáng)調(diào)推進(jìn)保障性住房項(xiàng)目開(kāi)工，政策推動(dòng)下，智能家居、家電等相關(guān)行業(yè)需求有望提振。原材料方面，2024年2月TDI、純MDI、纖維板、膠合板價(jià)格同比分別-15.9%、+6.1%、-6.3%、+0.0%，TDI、纖維板價(jià)格同比下滑。
　　2）文娛用品&金銀珠寶方面：2024年2月黃金現(xiàn)貨價(jià)為480.79元/克，同比+15.8%，黃金價(jià)格保持高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　3）造紙個(gè)護(hù)：2024年2月銅版紙、雙膠紙、白卡紙、白板紙、箱板紙、瓦楞紙、生活用紙價(jià)格分別同比-2.9%、-10.9%、-2.6%、-5.2%、-4.6%、-10.1%、-17.0%，紙價(jià)同比呈不同幅度的下降。紙漿方面，國(guó)內(nèi)闊葉漿、針葉漿價(jià)格分別同比13.2%、-17.6%；國(guó)際闊葉漿、針葉漿價(jià)格分別同比-14.8%、-19.0%；廢舊黃板紙同比-11.3%，原材料價(jià)格下行。
　　4）包裝印刷方面：2024年2月鍍錫卷價(jià)同比-3.0%；鋁錠價(jià)同比+1.1%，鋁材價(jià)格小幅上漲。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)
　　本月輕工制造指數(shù)上漲5.22%，同期滬深300指數(shù)上漲9.35%，輕工制造板塊跑輸大盤(pán)4.13pct。細(xì)分至行業(yè)子板塊來(lái)看，本月造紙、包裝印刷、文娛用品、家居用品子版塊分別+7.51%、+5.25%、+4.22%、+4.06%，均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
　　投資建議
　　當(dāng)前輕工制造板塊估值已下跌至歷史底部水平，受以舊換新及穩(wěn)步推進(jìn)保障性住房開(kāi)工等政策影響，板塊有望迎來(lái)修復(fù)。具體來(lái)看：
　　1）家居板塊：產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股：業(yè)績(jī)有支撐，估值低位，且配有股息率的歐派家居、顧家家居、志邦家居、索菲亞、公牛集團(tuán)，其次，智能家居景氣賽道的瑞爾特、箭牌家居、好太太。家居出口方面，海外大客戶訂單持續(xù)回暖，優(yōu)選景氣子行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股：嘉益股份、匠心家居、恒林股份。
　　2）文娛用品&金銀珠寶：線下消費(fèi)需求修復(fù)，文娛用品傳統(tǒng)線下零售業(yè)務(wù)復(fù)蘇，且B2B辦公業(yè)務(wù)保持景氣發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股：晨光股份、齊心集團(tuán)；以及深耕鏡片，業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁的明月鏡片。黃金價(jià)格攀升，黃金珠寶表現(xiàn)靚麗，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股：老鳳祥、周大生、潮宏基；近期，多項(xiàng)大型體育賽事舉辦，有望刺激全民健身需求，建議關(guān)注舒華體育。
　　3）造紙個(gè)護(hù)：生活用紙、特種紙、文化紙成本改善，需求相對(duì)剛性，逐步回暖。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股：中順潔柔；太陽(yáng)紙業(yè)；華旺科技、仙鶴股份、五洲特紙、玖龍紙業(yè)；百亞股份、豪悅護(hù)理、諾邦股份。
　　4）包裝印刷：成本下行帶來(lái)盈利彈性，下游需求分化，龍頭經(jīng)營(yíng)韌性。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股：金屬包裝板塊昇興股份、寶鋼包裝；紙包裝板塊裕同科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。