>> 中泰期貨-國債期貨周度報告：債市上漲不穩(wěn)定性上升，當周債市沖高回落長債優(yōu)于短債-240310
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李榮凱 |
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邏輯和觀點：宏觀數(shù)據(jù)方面，2月CPI同比上漲0.7%，預(yù)期上漲0.4%，前值下降0.8%。2月PPI同比下降2.7%，預(yù)期降2.5%，前值降2.5%。此前海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，我國貨物貿(mào)易進出口總值6.61萬億元人民幣，同比增長8.7%。其中，出口3.75萬億元，增長10.3%；進口2.86萬億元，增長6.7%；貿(mào)易順差8908.7億元，擴大23.6%。潘功勝行長在十四屆全國人大二次會議經(jīng)濟主題記者會上答記者問指出，目前，整個中國銀行業(yè)的存款準備金率平均是7%，后續(xù)仍然有降準空間。我們將綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕，支持社會融資規(guī)模和貨幣信貸總量穩(wěn)定增長、均衡投放，實現(xiàn)社會融資規(guī)模、廣義貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配。資金面方面，周五銀行間市場隔夜和七天期等短期利率穩(wěn)中微漲，非銀機構(gòu)繼續(xù)受分層影響資金成本仍相對堅挺。3月初流動性擾動不多，資金面偏寬無憂，央行提降準后預(yù)期亦平穩(wěn)，不過防空轉(zhuǎn)提法添謹慎情緒，預(yù)計短期資金利率難有更多走低空間。長期資金方面，國有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單二級最新成交在2.24%左右，較上日稍升約1個bp左右。策略方面，政府工作報告超長期債券發(fā)行表述超預(yù)期，降準預(yù)期升溫后市場高開低走，繼續(xù)關(guān)注確認債券是否已經(jīng)進入右側(cè)，激進者可考慮逢高做空，謹慎者觀望。
風險因素：人民幣貶值超預(yù)期
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