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●要點(diǎn)概覽—隨著氣溫回暖，鋼材需求環(huán)比繼續(xù)回升，絕對(duì)值依然偏低，系庫逐步放緩，即將迎來拐點(diǎn)。政策強(qiáng)刺激預(yù)期降溫，地產(chǎn)延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，化債壓力制約基建彈性，PPI低位徘徊顯示制迨業(yè)復(fù)蘇波折，市場(chǎng)對(duì)旺季預(yù)期仍偏悲觀。高爐復(fù)產(chǎn)信心不足，鐵水持續(xù)混和回落，負(fù)反饋格局下，成本中樞明顯下移。盤面持續(xù)增倉下行，短期弱勢(shì)難改，資金主導(dǎo)下波動(dòng)或加劇。焦炭方面，負(fù)反饋格局下，盤面延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，關(guān)注黑色系整體情緒變化。焦煤方面，負(fù)反饋格局下，盤面跟隨羆色系震蕩下行，關(guān)注供應(yīng)端政策變化。
　　●終端需求—環(huán)比繼續(xù)回升。本周，鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)回落，上海螺紋3690元/噸(-100），上海熱卷3870元/噸(-40）。螺紋表觀消費(fèi)量178.9萬噸(+65.6)，全國述材貿(mào)易商日均成交10.2萬噸(+2.4）。螺紋社庫上升2.3%，廠庫上升5.8%，熱卷社庫上升2.7%，廠庫下降2.8%。隨著氣溫回暖，建材需求繼續(xù)回升，節(jié)奏有所加快，絕對(duì)值依然偏低。累庫逐漸放緩，即將迎來拐點(diǎn)，旺季需求難言樂觀，后期去庫面臨考驗(yàn)。
　　●鋼鐵供給─鐵水維持低位。本周，全國247家鋼廠高爐開工.率75.6(+0.41高爐產(chǎn)能利用率83.11 (-0.23），日均鐵水產(chǎn)量222.25萬噸(-0.61）。螺紋周產(chǎn)量220.46萬噸(+10.17)，長流程193.21 (+2.魎流程27.55 (+7.22）:熱卷周產(chǎn)量310.88萬噸(+10.59).估算的螺紋長流程毛利-77元/噸，短流程毛利-246元/噸，熱卷毛利53元/噸。終端需求疲弱，利潤改善缺乏持續(xù)性，鋼廠復(fù)產(chǎn)信心不足，鐵水連續(xù)逆季節(jié)性回落，負(fù)反饋格局下，成本中樞明顯下移。
　　●焦炭—現(xiàn)貨開啟第五輪提降。鐵水連續(xù)小幅下滑，爐料剛需疲弱，鋼廠按需采購為主，缺乏補(bǔ)庫動(dòng)能。隨著原料煤價(jià)格回落，焦企利潤有所改善，整體仍處于虧損狀態(tài)，開工.積極惟不高。供需仍偏寬松，產(chǎn)地有系庫壓力，現(xiàn)貨開啟第五輪提降，焦化廠對(duì)提降抵觸惰緒增強(qiáng)，博弈明顯加劇。負(fù)反饋格局下，盤面延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，關(guān)注黑色系整體情緒變化。
　　●焦煤—短期依然承壓。受兩會(huì)等因素影響，煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢，供應(yīng)整體偏緊。鐵水維持低位，焦企生產(chǎn)積極性不高，原料采購該快，補(bǔ)庫動(dòng)能不足，產(chǎn)地庫存繼續(xù)累積。蓉煤通關(guān)有所回落，口岸成交冷清，情緒偏悲觀。負(fù)反饋格局下，盤面跟隨黑色系震蕩下行，關(guān)注供應(yīng)端政策變化。