>> 國投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報-240313
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
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| 1382KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
今日豆一仍然表現(xiàn)強勢，繼續(xù)反彈，市場擔(dān)心國產(chǎn)大豆新舊作入壓榨，這樣會使得舊作大豆的寬松格局發(fā)生實際性變化。之前我們對國產(chǎn)大豆的觀點是主要是基于成本趨勢下降以及海外大豆趨勢上轉(zhuǎn)入熊市格局的拖累下，要防范價格趨勢性下行風(fēng)險?，F(xiàn)階段看，預(yù)計趨勢上成本端還是有下降空間的，但是因為國產(chǎn)大豆需求端存在變數(shù)，因此需要觀察，因此短期將之前的趨勢性下行觀點轉(zhuǎn)為震蕩思路對待，重點關(guān)注政策以及需求結(jié)構(gòu)是否會有變化。
[大豆&豆粕] .
隔夜，巴西官方機構(gòu)CONAB在3月份報告中下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量至1.46億噸，環(huán)比下調(diào)254萬噸，下調(diào)幅度1.7%。CBOT美豆價格反彈走強。國內(nèi)日盤消息稱國產(chǎn)大豆儲備有增加拋儲的可能性，連盤豆粕價格應(yīng)聲下跌走弱，5/9價差高開低走。今日國內(nèi)基差價格穩(wěn)定,.華東地區(qū)價格最低，成交在80-100基差水平。巴西大豆貼水報價隨著美豆價格上漲有所回落，4月船期報價105美分/蒲式耳。臨近4月份，阿根廷大豆競爭增加，巴西貼水壓力有增大可能。
[豆棕油]
今日馬盤棕櫚油仍然表現(xiàn)強勢，受助于短期去庫的提振。國內(nèi)棕油和豆油跟隨海外價格也表現(xiàn)強勢。后續(xù)關(guān)注南美大豆升貼水價格走勢以及棕櫚油需求端的表現(xiàn)，需要給予時間去觀察需求，短期對豆.棕油單邊區(qū)間震蕩思路對待。
[菜系]
今日國內(nèi)萊系小幅回落，國內(nèi)菜粕延續(xù)近月相對偏弱的狀態(tài);日內(nèi)外盤加菜籽震蕩偏弱，遠(yuǎn)月呈現(xiàn)小幅升水狀態(tài)。國內(nèi)菜系近期反彈改善進(jìn)口萊籽榨利，進(jìn)口菜籽船期增多，加籽出口需求有所改善，利于加籽價格在資金情緒改觀與需求驅(qū)動下企穩(wěn)，預(yù)計重心延續(xù)上行。菜油在需求端延續(xù)性價比，但供給端保持充裕，預(yù)計價格主要以跟隨油脂板塊為主。菜粕的季節(jié)性需求逐漸釋放，遠(yuǎn)月供需預(yù)期改善，預(yù)計菜粕遠(yuǎn)月價格延續(xù)震蕩上行思路，策略上延續(xù)看多菜粕09與9-1價差的思路。
[玉米]
巴西官方機構(gòu)CONAB在3月報告中下調(diào)玉米產(chǎn)量至1.12億噸，環(huán)比2月報告下調(diào)94萬噸左右，CBOT玉米價格反彈。國內(nèi)市場較為平靜，連盤玉米價格環(huán)比小幅回落，但是整體波動有限。國內(nèi)現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定，北港貿(mào)易商報2400-2410元/噸，華南貿(mào)易商報價2490-2510元/噸水平。我的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日北方四港玉米庫存共計204.9萬噸，周環(huán)比增加34.7萬噸。我國北方持續(xù)升溫，基層糧源上市增加，貿(mào)易企業(yè)貿(mào)易活躍度增加，05合約套保壓力有增加可能。建議關(guān)注農(nóng)民賣貨節(jié)奏。
[生豬]
生豬主力日內(nèi)呈現(xiàn)高位回調(diào)態(tài)勢，隨著近期豬價持續(xù)上漲，部分豬企有出欄增加趨勢。前期豬價強勢主要受肥標(biāo)價差堅挺，養(yǎng)殖端壓欄惜售、出欄節(jié)奏放緩所帶動，主要是供應(yīng)節(jié)奏調(diào)整，而非需求驅(qū)動。隨著溫度逐步升溫以及養(yǎng)殖端壓欄增重行為，我們預(yù)計后期肥標(biāo)價差難以持續(xù)走闊，階段性的偏強情緒預(yù)計難以長期持續(xù)。我們認(rèn)為在本年度出欄壓力仍同比偏高的背景下,豬價上行空間有限，中期仍有再次探底可能。
[雞蛋]
雞蛋期價近月偏弱調(diào)整，遠(yuǎn)月延續(xù)反彈態(tài)勢?，F(xiàn)貨報價今日變動不大，原料端基本穩(wěn)定。年后飼料端玉米及豆粕期價均有一定幅度上行，前期原料價格利空因素消化殆盡，另外春節(jié)后蛋價下行至階段性低位，接近飼料成本，銷區(qū)補庫及食品廠、冷庫蛋囤貨行為有所增加。補欄方面，種蛋利用率周度環(huán)比繼續(xù)大幅回升。供應(yīng)方面，上半年在產(chǎn)存欄上升趨勢不變。我們判斷目前雞蛋價格仍處在熊市周期，價格尚未到底?；谖覀儗π袠I(yè)的悲觀預(yù)期，中期逢高空思路不變。
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