>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-240315
| 上傳日期： |
2024/3/15 |
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| 5092KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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行情回顧與操作建議
油脂連續(xù)第三周上漲，棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)漲個整個油脂板塊，棕櫚油創(chuàng)下年內(nèi)以來的最高點，目前油脂基本面強弱關(guān)系是棕櫚油強于豆油強于菜油。
USDA和CONAB報告顯示巴西大豆產(chǎn)量低于早先預(yù)期，隨著南美新豆收獲上市，大豆價格繼續(xù)面臨季節(jié)性壓力。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示，2月底馬來西亞棕櫚油庫存為192萬噸，降至7個月低點，因為2月份棕櫚油產(chǎn)量降至10個月低點。齋月期間以及下個月開齋節(jié)期間的食用油需求有望保持強勁。船運調(diào)查機構(gòu)ITS和AmSpecAgri公司的數(shù)據(jù)顯示，3月上旬馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增長6.2%到6.8%不等。印度煉油協(xié)會（SEA）數(shù)據(jù)顯示印度需求仍然強勁，印度食用油庫存為264.9萬噸，而一個月前為289.7萬噸，遠低于9月1日創(chuàng)下的歷史高點374萬噸，這也是至少一年來的最低庫存。不過3月份棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性回升，可能制約棕櫚油價格上漲動力。南馬來西亞棕櫚油公會（SPOMMA）的數(shù)據(jù)顯示，3月上旬的棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長15%。
總體來看，棕櫚油焦點在供應(yīng)端，主要是產(chǎn)地倒掛維持，需求清淡。豆油在進入4月份之后隨著巴西大豆大量到港，供應(yīng)預(yù)期寬松。菜油由于榨利最佳，買船充裕，整體供應(yīng)寬松并且期價升水，表現(xiàn)最弱。從技術(shù)面來看，棕櫚油利多已經(jīng)得到消化，但由于中國國內(nèi)2-5月買船較少、貨權(quán)集中，導(dǎo)致下跌空間有限，參照技術(shù)分析。套利方面，棕櫚油多單配置，豆油和菜油空配，繼續(xù)持有。由于菜油現(xiàn)貨壓力猶存，建議考慮菜油5-9價差反套，并且關(guān)注菜棕09價差遠期擴大機會。
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