久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　我們認(rèn)為，針對(duì)本周機(jī)構(gòu)行為及理財(cái)數(shù)據(jù)，應(yīng)主要關(guān)注以下幾點(diǎn)：
　　第一，債市波動(dòng)放大后，基金止盈情緒升溫，但配置盤在二級(jí)現(xiàn)券市場(chǎng)上的凈買入力量明顯增強(qiáng)。本期基金止盈情緒快速升溫，于二級(jí)市場(chǎng)凈賣出較多現(xiàn)券，主要凈賣出7-10Y政金債等長(zhǎng)久期資產(chǎn)。但回調(diào)后，債券投資性價(jià)比有所上升，配置盤凈買入力量顯著增強(qiáng)，凈買入券種也以7-10Y、10Y以上國(guó)債及10Y以上地方債等長(zhǎng)久期、超長(zhǎng)久期資產(chǎn)為主。這或說(shuō)明在“資產(chǎn)荒”的背景下，配置盤對(duì)債市的支撐可能并不弱。
　　第二，銀行體系資金凈融出規(guī)模繼續(xù)回落，原因或在于城商行及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資金凈融入需求大幅增強(qiáng)。本期大行及政策行資金供給整體穩(wěn)中有升，但銀行體系資金凈融出繼續(xù)回落，這可能跟城商行與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資金凈融入需求邊際走強(qiáng)有一定關(guān)聯(lián)。央行平價(jià)縮量續(xù)作MLF，但表態(tài)“全額滿足了金融機(jī)構(gòu)需求”，不排除央行逐漸給予“防止資金空轉(zhuǎn)”一定權(quán)重的可能性。后續(xù)建議關(guān)注大行資金凈融出規(guī)模變動(dòng)及資金分層情況。
　　第三，理財(cái)存續(xù)規(guī)模季節(jié)性上行，理財(cái)資產(chǎn)端現(xiàn)券凈買入力度亦不弱，由理財(cái)負(fù)債端引起負(fù)反饋的可能性不大。截至2024年3月10日，全市場(chǎng)理財(cái)最新存續(xù)規(guī)模為較前一周上行約3200億元，主要是固收類、現(xiàn)金管理型理財(cái)增加較多。從理財(cái)資產(chǎn)端角度來(lái)看，其資金凈融入需求仍未衰減，現(xiàn)券凈買入規(guī)模亦繼續(xù)保持高位。這或指向理財(cái)負(fù)債端贖回壓力可能并不大，引發(fā)債市負(fù)反饋的概率偏小。
　　機(jī)構(gòu)行為及理財(cái)數(shù)據(jù)概覽：
　　基金久期：全市場(chǎng)基金久期轉(zhuǎn)為下行。
　　回購(gòu)成交：基金公司凈融入繼續(xù)大幅回落。
　　現(xiàn)券交易：農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)及保險(xiǎn)現(xiàn)券凈買入規(guī)模明顯上升。
　　理財(cái)規(guī)模：理財(cái)存續(xù)規(guī)模上行約3200億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金融監(jiān)管超預(yù)期，資金面波動(dòng)超預(yù)期，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在滯后性