>> 華泰期貨-玻璃純堿周報：終端出貨表現(xiàn)不佳，純堿盤面大幅下跌-240317
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
玻璃方面，目前面臨高產(chǎn)量、高利潤、庫存快速增長的局面，現(xiàn)貨價格逐步松動，短期玻璃行情面臨較大矛盾，市場預(yù)期未來下游將小幅補庫，伴隨價格快速下跌，補庫強度預(yù)計有限，而期貨價格已經(jīng)通過大幅下跌，壓縮玻璃利潤，后期關(guān)注現(xiàn)貨價格波動，短期價格震蕩偏弱。純堿方面，目前純堿個別企業(yè)降負(fù)荷，后期部分企業(yè)有檢修計劃，但遠(yuǎn)興產(chǎn)能釋放，青海地區(qū)堿廠也有增產(chǎn)預(yù)期，純堿供應(yīng)量將維持高位運行，近期下游及貿(mào)易商補庫，純堿庫存有所去化，但補庫力度及持續(xù)性存疑，整體純堿供需仍不容樂觀，關(guān)注純堿期貨價格下移到氨堿法成本線附近，價格繼續(xù)下行極有可能再度出現(xiàn)供應(yīng)減量，同時需要關(guān)注價格下行以后，純堿進(jìn)出口格局變化。
核心觀點
■市場分析
玻璃方面，本周玻璃主力合約2405震蕩下跌，收盤價為1603元/噸，環(huán)比下跌15元/噸，跌幅0.93%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)，本周全國周均價1939元/噸，較上周下降78元/噸。供應(yīng)方面，本周浮法玻璃企業(yè)開工率為85.15%，環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率為85.99%，環(huán)比增加0.63%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6278.3萬重箱，環(huán)比增加5.98%，延續(xù)累庫。利潤方面，全國浮法玻璃平均利潤423元/噸，環(huán)比下降100元/噸，利潤大幅下降。整體來看，目前玻璃面臨高產(chǎn)量、高利潤、庫存快速增長的局面，現(xiàn)貨價格逐步松動，短期玻璃行情面臨較大矛盾，市場預(yù)期未來下游將小幅補庫，但是伴隨價格快速下跌，補庫強度預(yù)計有限，而期貨價格已經(jīng)通過大幅下跌，壓縮玻璃利潤，后期關(guān)注現(xiàn)貨價格波動，短期價格震蕩偏弱。
純堿方面，本周純堿主力合約2405大幅下跌，收盤價為1809元/噸，環(huán)比下跌131元/噸，跌幅6.75%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場持穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)，本周純堿開工率89.3%，環(huán)比減少1.71%，本周純堿產(chǎn)量73.31萬噸，環(huán)比減少1.87%，裝置小幅調(diào)整。庫存方面，本周純堿庫存79.27萬噸，環(huán)比減少8.93%，去庫明顯。需求方面，企業(yè)出貨量為81.08萬噸，環(huán)比增加11.94%，整體出貨率為110.6%，環(huán)比增加13.65%，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。整體來看，本周個別企業(yè)降負(fù)荷，后期部分企業(yè)有檢修計劃，但遠(yuǎn)興產(chǎn)能釋放，青海地區(qū)堿廠也有增產(chǎn)預(yù)期，純堿供應(yīng)量將維持高位運行，近期下游及貿(mào)易商補庫，純堿庫存有所去化，但補庫力度及持續(xù)性存疑，整體純堿供需仍不容樂觀，關(guān)注純堿期貨價格下移到氨堿法成本線附近，價格繼續(xù)下行極有可能再度出現(xiàn)供應(yīng)減量，同時需要關(guān)注價格下行以后，純堿進(jìn)出口格局變化。
■策略
玻璃方面：震蕩偏弱
純堿方面：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
■風(fēng)險
房地產(chǎn)政策、純堿進(jìn)出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。
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