>> 興證期貨-鐵礦&鋼材日度報告-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,陳慶 |
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興證鋼材：現(xiàn)貨，杭州螺紋鋼HRB400E 20mm匯總價收于3540元/噸（-20），上海熱卷4.75mm匯總價3750元/噸（-60），唐山鋼坯Q235匯總價3310元/噸（-30）。（數(shù)據(jù)來源：Mysteel）
1-2月社融累計新增8.06萬億元，創(chuàng)歷史同期次高水平。2月M2同比增長8.7%，M1同比增1.2%，兩者差值擴大，顯示實際需求較弱。近期國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出到2027年，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域設備投資規(guī)模較2023年增長25%以上；開展汽車、家電產(chǎn)品以舊換新，推動家裝消費品換新。
基本面，五大材數(shù)據(jù)顯示，鋼材需求顯著弱于往年，庫存累積幅度較大。后期隨著旺季到來，鋼材需求或加速回升，而供應一直處于低位，近期多家鋼廠開啟減產(chǎn)，4月螺紋供需或階段性錯配。
下游，房地產(chǎn)銷售不佳，需求預期較弱；國務院下發(fā)14號文，地方債風險化解工作進一步擴大到12+19省份，基建投資或弱于去年。據(jù)百年建筑第四期調(diào)研，全國10094個工地開復工率75.4%，農(nóng)歷同比減少10.7個百分點；勞務上工率72.4%，農(nóng)歷同比減少11.5個百分點。節(jié)后項目開復工環(huán)比改善偏慢主要是因為缺乏新開工項目、施工單位資金到位情況較差；其次，地方化債壓力導致個別施工進度超過50%的項目叫停、政策嚴格管控新項目審批。鋼材直接出口情況仍不錯，但據(jù)悉4月外貿(mào)接單下滑。
總結(jié)來看，宏觀上，基建受地方化債影響，投資增速或不及去年，設備更新以及“三大工程”利好遠月而非近月；基本面，多家鋼廠開啟減產(chǎn)，隨著需求加速回升，4月螺紋可能呈現(xiàn)供需錯配，預計后期鋼材價格先跌后漲。僅供參考。
興證鐵礦：現(xiàn)貨，普式62%鐵礦石CFR青島港價格指數(shù)100.2美元/噸（-4.15），日照港超特粉622元/噸（-28），PB粉778元/噸（-17）。（數(shù)據(jù)來源：iFind、Mysteel）
隨著天氣好轉(zhuǎn)，鐵礦石發(fā)運量大幅增加，3月鐵礦石供應顯寬松。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，全球鐵礦石發(fā)運總量3125.6萬噸，環(huán)比增加521.9萬噸，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2544.5萬噸，環(huán)比增加466.0萬噸。中國47港到港總量2126.4萬噸，環(huán)比減少398.0萬噸；45港到港總量2024.7萬噸，環(huán)比減少352.3萬噸。
由于虧損加大，鋼廠減產(chǎn)增多，鐵礦石需求進一步走弱。本周247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量220.82萬噸，環(huán)比降1.43萬噸；進口礦日耗270.44萬噸，環(huán)比降2.19萬噸。
全國45個港口進口鐵礦庫存為14285萬噸，環(huán)比增加135萬噸；港口日均疏港量300.75萬噸，環(huán)比增5.67萬噸。247家鋼廠庫存9269.8萬噸，環(huán)比增9.86萬噸，
總結(jié)來看，由于負反饋程度加大，鐵礦石供需將進一步失衡，后續(xù)止跌條件：一是成本較高的礦山開始減產(chǎn)或減少發(fā)運；二是鋼材需求預期好轉(zhuǎn)，庫存加速下降，鋼廠有動力復產(chǎn)。僅供參考。
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