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本期觀點(diǎn)&投資建議：1）關(guān)注近期中概和港股的財(cái)報(bào)季，垂類龍頭尤其值得關(guān)注，穩(wěn)健增長&高股東回報(bào)的公司最受關(guān)注；2）推薦汽車后市場的連鎖品牌，連鎖化率持續(xù)提升&業(yè)績兌現(xiàn)，小非解禁后的“黃金坑；3）全年強(qiáng)推教培，但是近期財(cái)報(bào)真空期，短期催化減弱，注意前期強(qiáng)勢股多波動。
　　消費(fèi)&教育，1）消費(fèi)：a）攜程作為OTA龍頭，國內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，出境業(yè)務(wù)復(fù)蘇優(yōu)于行業(yè)，國際業(yè)務(wù)有望帶來增量，繼續(xù)推薦。b）盡管Q1仍處于咖啡淡季，但我們認(rèn)為行業(yè)格局優(yōu)化，瑞幸龍頭地位有望得到進(jìn)一步鞏固，近期優(yōu)惠力度有所減弱價(jià)格逐步企穩(wěn)，開店節(jié)奏有所調(diào)整，關(guān)注旺季臨近帶來的杯量回升情況。2）K12教培：“雙減”三年，行業(yè)政策更加清晰化、法制化，教育部發(fā)布《校外培訓(xùn)管理?xiàng)l例（征求意見稿）》，顯著性利好行業(yè)發(fā)展。供需失衡的背景下，頭部企業(yè)的供給承載優(yōu)勢更加顯著，營收、網(wǎng)點(diǎn)、遞延收入等指標(biāo)較快增長。繼續(xù)重點(diǎn)推薦新東方，積極關(guān)注好未來、學(xué)大教育、高途、卓越教育集團(tuán)、思考樂教育。
　　科技互聯(lián)網(wǎng)，1）電商零售：拼多多將上線半托管模式；淘寶測試新疆包郵頻道或?qū)⑼苿有陆貐^(qū)全面包郵，建議關(guān)注阿里巴巴、拼多多。2）長短視頻：長視頻ARM提升和持續(xù)推出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容驅(qū)動的會員數(shù)增加為核心邏輯，建議關(guān)注龍頭愛奇藝。短視頻：a）電商業(yè)務(wù)增速較高，泛貨架創(chuàng)增量；b）廣告持續(xù)修復(fù)，內(nèi)循環(huán)廣告增速高；c）本地生活等新業(yè)態(tài)有望打開新成長空間。盈利側(cè)：部分中短視頻企業(yè)開始靠近盈利目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，未來核心關(guān)注收入增長帶來的盈利杠桿驅(qū)動利潤釋放，建議關(guān)注快手、嗶哩嗶哩。3）車后市場：途虎發(fā)布2023年年度業(yè)績，全年收入為136億元，yoy+17.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為4.8億元。公司未來1年將回購不超過10億港元A類普通股，積極關(guān)注途虎-W。
　　新股初識：1）本周遞交/更新/公開披露招股書：①港股：9家公司，BelleFashion Group、Marketingforce Management Ltd、泓盈城市運(yùn)營服務(wù)集團(tuán)股份有限公司、云知聲智能科技股份有限公司、上海重塑能源集團(tuán)股份有限公司、中和農(nóng)信有限公司、方舟云康控股有限公司、深圳迅策科技股份有限公司、找鋼產(chǎn)業(yè)互聯(lián)集團(tuán)(透過與Aquila Acquisition Corporation的特殊目的收購公司并購交易) –W；②美股：3家公司，君長數(shù)碼（EHGO）、課標(biāo)科技（JDZG）、銘騰（MTEN）。2）本周獲備案通知書：無。3）成功上市：無。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期