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>> 方正中期期貨-期權(quán)市場策略季報-240317
上傳日期:   2024/3/18 大?。?/td>   1609KB
格式:   pdf  共24頁 來源:   方正中期期貨
評級:   -- 作者:   牛秋樂,馮世佃
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截至2024年3月15日,2024年以來國內(nèi)金融期權(quán)各標(biāo)的探底回升,V型反轉(zhuǎn),權(quán)重50、300表現(xiàn)更為強(qiáng)勢。商品方面,2024年以來商品期權(quán)各標(biāo)的大面積走勢分化,漲跌不一。原油、棕櫚油等漲幅靠前,鐵礦、螺紋則大幅下挫。
  期權(quán)市場方面,2024年以來國內(nèi)期權(quán)市場同比仍延續(xù)增長的趨勢。目前,我國場內(nèi)期權(quán)品種已經(jīng)達(dá)到52個,其中包括3個股指期權(quán)、9個ETF期權(quán)以及40個商品期貨期權(quán)。這些期權(quán)品種覆蓋了金融、農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工、黑色金屬、有色金屬、貴金屬等各個板塊。截至3月14日,2024年一季度商品期權(quán)和金融期權(quán)合計成交量為49251萬手,其中金融期權(quán)成交量為35134萬手占比71%,商品期權(quán)成交量為14116萬手占比29%;成交額3880億元人民幣,其中金融期權(quán)成交額為2986億元人民幣占比77%,商品期權(quán)成交額為894億元人民幣占比23%;3月14日持倉量為1624萬手,其中金融期權(quán)持倉量為938萬手占比57.8%,商品期權(quán)持倉量為686萬手占比42.2%。
  在操作上,在金融期權(quán)方面,預(yù)計未來股市或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng),變盤時點(diǎn)臨近,隱波或階段性再度走強(qiáng)。短線或做多創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、中證1000等期權(quán)波動率。中長期來看,各大指數(shù)估值處于歷史低位,下方空間有限,但上漲壓力也較大,持有現(xiàn)貨或期貨多頭的投資者,建議繼續(xù)持有備兌策略(執(zhí)行價可選壓力位附近的價格),以降低持倉成本為主。
  在商品期權(quán)方面,隨著國內(nèi)權(quán)益市場回暖,國內(nèi)大宗商品市場風(fēng)險偏好也持續(xù)回升。但是美聯(lián)儲六月降息預(yù)期再度降低,與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種,單邊期貨持倉的投資者建議利用期權(quán)保險或備兌策略做好風(fēng)險管理。。具體品種來看,參與波段趨勢性行情的投資者,多頭可關(guān)注白銀、合成橡膠、銅、苯乙烯、甲醇、棕櫚油、聚丙烯、橡膠、原油等品種??疹^可關(guān)注:鐵礦石、螺紋、硅鐵、工業(yè)硅、錳硅。參與波動率交易投資者,可把握日間、日內(nèi)Gamma機(jī)會,可關(guān)注銅、白銀、碳酸鋰、棕櫚油、螺紋、豆二、橡膠、蘋果、豆粕、鐵礦石、豆油、純堿、白糖、合成橡膠等期權(quán)品種。
  
 
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