>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：累庫(kù)壓力拖累鉛價(jià)；支撐有限，鋅價(jià)上方空間不大-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
大?。?/td>
| 700KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
鉛鋅
鉛
1.SMM調(diào)研顯示，3月9日至3月15日當(dāng)周，SMM原生鉛企業(yè)周度開(kāi)工率59.45%，環(huán)比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；再生鉛企業(yè)周度開(kāi)工率52.69%，環(huán)比提升9.04個(gè)百分點(diǎn)；鉛蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率74.6%，環(huán)比持平。
2.3月15日LME鉛庫(kù)存減少375噸，全部出自光陽(yáng)倉(cāng)庫(kù)，其余所有地區(qū)庫(kù)存數(shù)據(jù)暫無(wú)波動(dòng)，截至3月15日LME鉛庫(kù)存總計(jì)190575噸
鋅
1.SMM調(diào)研顯示，3月9日至3月15日當(dāng)周，鍍鋅企業(yè)周度開(kāi)工率58.83%，環(huán)比下降4.79個(gè)百分點(diǎn)；壓鑄鋅合金企業(yè)周度開(kāi)工率59.35%，環(huán)比提升4.07個(gè)百分點(diǎn)；氧化鋅企業(yè)周度開(kāi)工率61.2%，環(huán)比提升1.70個(gè)百分點(diǎn)。
2.惠譽(yù)評(píng)級(jí)（Fitch Ratings）周四表示，已上調(diào)鋁和鋅的中期及中周期價(jià)格預(yù)估，原因是需求增加且供應(yīng)預(yù)期緊張?；葑u(yù)對(duì)鐵礦石和煉焦煤的中短期預(yù)測(cè)較高，對(duì)2024年銅價(jià)的展望很大程度上反映了供應(yīng)方面的制約。
投資策略
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日持平，滬鉛主力合約較前日上漲0.22%。
春節(jié)期間湖南、河南地區(qū)多數(shù)中小規(guī)模原生鉛煉廠以放假停產(chǎn)為主，近期陸續(xù)恢復(fù)，但受原料供給偏緊等因素影響，部分煉廠尚未完全恢復(fù)；再生鉛煉廠上周開(kāi)工顯著回升，內(nèi)蒙古地區(qū)企業(yè)基本全部復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量亦恢復(fù)正常，廢電瓶報(bào)廢量逐漸增加，安徽、河南、江蘇等地區(qū)多數(shù)煉廠表示廢電瓶到貨尚可，原料問(wèn)題有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商對(duì)煉廠壓價(jià)報(bào)單接受度增加，后續(xù)需關(guān)注煉廠復(fù)產(chǎn)及廢電瓶報(bào)廢速度；下游來(lái)看，蓄電池更換市場(chǎng)需求不旺，部分地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商表示電池銷(xiāo)量變化不大，庫(kù)存約在一個(gè)月左右，因近期期鉛上行后維持高位，下游以消耗原有庫(kù)存為主。
整體來(lái)看，再生鉛煉廠大幅復(fù)產(chǎn)，廢電瓶亦維持增勢(shì)，關(guān)注廢電瓶增勢(shì)是否能超過(guò)再生鉛開(kāi)工提升對(duì)廢電瓶需求的增勢(shì)，當(dāng)前下游消費(fèi)一般，高鉛價(jià)下下游剛需采購(gòu)為主，鉛錠累庫(kù)或持續(xù)拖累鉛價(jià)
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌0.56%，滬鋅主力合約收漲0.35%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-50元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-90元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-50元/噸。
原料端來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋅精礦延續(xù)偏緊格局，短期難有較大緩解，隨著加工費(fèi)不斷壓縮，部分煉廠處于利潤(rùn)倒掛狀態(tài)，目前葫蘆島、株冶、四環(huán)、商洛、宏達(dá)等煉廠3月有檢修計(jì)劃，3月產(chǎn)量或不及預(yù)期；下游消費(fèi)來(lái)看，上周河北6市及天津啟動(dòng)重污染天氣，部分企業(yè)收到環(huán)保限產(chǎn)影響，加之黑色系走勢(shì)較弱，鍍鋅板塊開(kāi)工明顯下滑；壓鑄鋅合金受訂單好轉(zhuǎn)提振，開(kāi)工有所回升，但訂單的可持續(xù)性較差，本周開(kāi)工或有所回落；飼料級(jí)氧化鋅大廠逐漸復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)氧化鋅開(kāi)工整體小幅上移。整體來(lái)看，下游企業(yè)積極復(fù)工，對(duì)鋅錠需求相對(duì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)煉廠尚存檢修，但隨著進(jìn)口貨源流入，生產(chǎn)端減量逐漸被彌補(bǔ)，且海外高庫(kù)存對(duì)鋅價(jià)形成一定壓制，短期來(lái)看基本面暫無(wú)利好支撐，鋅價(jià)上方空間有限，前期多單逐步止盈，無(wú)明顯利好推動(dòng)下，不建議高位繼續(xù)追多
|
|
