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行情綜述——上周，央行延續(xù)回收市場流動性，全周實(shí)現(xiàn)凈回籠，操作向中性回歸，全市場資金面整體維持松平衡，價(jià)格小幅上行。市場波動有一定收窄，謹(jǐn)慎情緒比較明顯。
　　債券市場——上周，公開市場全口徑凈回籠資金140億元。資金面收緊，DRO07上行5bp至1.89%;3M同業(yè)存單收益率上行2bp至2.17%，1Y同業(yè)存單收益率上行3bp至2.28%。一級市場方面，共發(fā)行利率債49只，實(shí)際發(fā)行總.額5331億元。上周債券收益率上行:1Y國債收益率上行8BP至1.83%,10Y國債收益率上行3.8BP至2.32%，國債收益率期限利差持續(xù)壓縮。
　　行情演繹―—海外方面，日本貨幣政策倍受市場關(guān)注。日本工資談判最后結(jié)果是初步調(diào)整平均工資增長率5.28%，是30多年來的最大增幅，這支持日本央行在此時(shí)退出負(fù)利率政策。預(yù)計(jì)日本央行將在此次會議上加息.10BP，引導(dǎo)短期利率達(dá)到O%-0.1%的區(qū)間，結(jié)束2016年以來的負(fù)利率政策。日本長期貨幣寬松政策的變化會給國際市場帶來深遠(yuǎn)的影響，后續(xù)關(guān)注國際套息交易的走向。央行3月15日開展130億元公開市場逆回購操作和3870億元中期借貸便利（LF）操作，利率保持不變?？s量平價(jià)的操作不及市場預(yù)期，帶來市場震蕩。從實(shí)際情況來看:流動性供給仍然沒有出現(xiàn)緊張，中性的央行操作不代表政策思路的轉(zhuǎn)變，當(dāng)下階段貨幣政策仍然在寬松時(shí)間段。國務(wù)院再次發(fā)文《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》，明確5方面20項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，以及實(shí)施設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、回收循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升四大行動。
　　多空策略―—近兩周，債市利率下行創(chuàng)新低后，出現(xiàn)較為明顯調(diào)整.疊加央行操作中性回歸、股債翹翹板現(xiàn)象的影響，市場情緒相對謹(jǐn)慎。本周開始，關(guān)注經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)對于需求的驗(yàn)證。期貨策略方面，單邊策略推薦回避，多品種對沖方面建議考慮曲線走平的策略。