>> 國投安信期貨-煤焦鋼周報：弱勢中波動加劇，短期將有反復-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何建輝 |
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●要點概覽—建材需求逐步進入旺季，當前表現(xiàn)明顯不及預期，鋼廠復產(chǎn)信心不足，鐵水連續(xù)四周下滑，近期檢修鋼廠進一步增多。庫存基本迎來拐點，弱霄求格局下，去庫面臨較大考驗。1-2月地產(chǎn)主要指標降幅擴大，整體依然疲弱，不過悲觀預期在此前價格下跌中已經(jīng)得到反應，關注后期新房成交表現(xiàn)。本輪調(diào)整暫告一段落，反彈高度仍需關注需求表現(xiàn)，預計短期仍有反復。焦炭方面，大幅調(diào)整后，盤面下方支撐增強，弱勢中將有反復，關注黑色系情鍺變化。焦煤方面，大幅調(diào)整后，盤面下方支撐增強，弱勢中將有反復，關注供應端政策變化。
●終端需求—環(huán)比回升緩慢。本周，鋼材現(xiàn)貨大幅回落，上海螺紋3510元/噸(-180），上海熱卷3750元/噸(-120）。螺紋表觀消費量212.4萬噸(+33.5)，全國建材貿(mào)易商日均成交11.1萬噸(+0.9)。螺紋社庫下降1.2%，廠庫上升4.8%，熱卷社庫上升0.7%，廠庫上升1.1%。隨著氣溫回暖，建材需求逐步迎來旺季，不過螺紋表需回升依然緩慢，明顯不及預期。庫存基本迎來拐點，從庫銷比角度看，去庫面臨較大考驗。
●鋼鐵供給—鐵水繼續(xù)下滑。本周，全國247家鋼廠高爐開工率76.15(+0.5劍爐產(chǎn)能利用率82.58 (-0.53)，日均鐵水產(chǎn)量220.82萬噸(-1.43）。螺紋周產(chǎn)量218.53萬噸(-1.93），長流程191.71 (-1.5）,短流程26.82 (-0.43)；熱卷周產(chǎn)量318.51萬噸(+7.63）。估算的鯀紋長流程毛利-11元/噸，短流程毛利-289元/噸，熱卷毛利179元/噸。鐵水連續(xù)4周逆季節(jié)性回落，近期多地鋼廠限產(chǎn)加碼，電爐復產(chǎn)明顯放緩。供應維持低位，利潤略有改善，但成本下移仍令鋼價承壓。
●焦炭—現(xiàn)貨第五輪提降落地。鐵水連續(xù)下滑，爐料剛需疲弱，鋼廠按需采購為主，缺乏補庫動能?，F(xiàn)貨第五輪提降落地，原料煤回落相對緩慢，焦企虧損幅度擴大，開工率繼續(xù)下滑。供需仍偏寬松，不過焦企廠內(nèi)庫存回落，現(xiàn)貨仍有提降壓力，焦化廠抵觸情緒增強，博弈明顯加劇。大幅調(diào)整后，盤面下方支撐增強，弱勢中將有反復，關注黑色系情緒變化。
●焦煤—供需仍偏寬松。產(chǎn)地仍有煤礦事故，供應有所回落，整體復產(chǎn)節(jié)奏緩慢。鐵水連續(xù)下滑，焦企生產(chǎn)維持低位，原料需求疲弱，補庫動能不足，產(chǎn)地庫存繼續(xù)累積。蒙煤通關高位反復，口岸交投氛圍冷清。大幅調(diào)整后，盤面下方支撐增強，弱勢中將有反復，關注供應端政策變化。
●風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。
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