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行情回顧：持續(xù)弱勢(shì)
　　本周申萬(wàn)農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)累計(jì)微跌0.07%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排第25。豬價(jià)反季節(jié)上漲，市場(chǎng)擔(dān)心影響產(chǎn)能去化，板塊持續(xù)調(diào)整。
　　豬：淡季價(jià)格回升，產(chǎn)能持續(xù)去化
　　本周生豬價(jià)格繼續(xù)回升，本周全國(guó)生豬均價(jià)14.49元/公斤，較上周上漲0.22元/公斤。當(dāng)前看整體供給依然充足，消費(fèi)端無(wú)明顯利好，預(yù)計(jì)豬價(jià)難以持續(xù)走強(qiáng)。
　　短期價(jià)格回升，不影響長(zhǎng)期產(chǎn)能去化之勢(shì)：1）在經(jīng)過(guò)23年一整年的大幅虧損后，業(yè)內(nèi)很多公司現(xiàn)金流已極度緊張。當(dāng)前看，供強(qiáng)需弱格局難以改變，行業(yè)虧損仍將持續(xù)，將加速企業(yè)退出；2）從23年底北方情況看，本輪病毒情況較往年更加復(fù)雜。隨著春季到來(lái)，南方養(yǎng)殖戶的疾病防控將面臨考驗(yàn)；3）當(dāng)前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期謹(jǐn)慎，部分公司已下調(diào)24年出欄目標(biāo)。
　　當(dāng)前行業(yè)估值低位，是左側(cè)布局的良好時(shí)機(jī)。我們建議，首選成本優(yōu)勢(shì)突出的標(biāo)的，再兼顧成長(zhǎng)性。1）龍頭企業(yè)確定性高，且成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增長(zhǎng)更快，且成本下降空間更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
　　白羽雞：高位震蕩
　　截至3月15日，山東煙臺(tái)雞苗價(jià)格為4.1元/羽，較上周持平，單羽盈利約1.1元。同時(shí)主產(chǎn)區(qū)肉雞均價(jià)3.91元/斤，較上周上漲2.6%。肉雞價(jià)格強(qiáng)勢(shì)對(duì)苗價(jià)形成支撐，但終端消費(fèi)依然低迷，預(yù)計(jì)高價(jià)難以持續(xù)。
　　海外品種短缺，國(guó)產(chǎn)替代快速推進(jìn)。2023年，國(guó)產(chǎn)品種放量以及海外航班恢復(fù)影響下，祖代供給有所改善。2023年全年祖代更新量127.99萬(wàn)套，較22年增加31.65萬(wàn)套，但進(jìn)口占比僅32%，明顯低于國(guó)內(nèi)自繁。雖然國(guó)產(chǎn)品種興起彌補(bǔ)部分供給短缺，但行業(yè)結(jié)構(gòu)性短缺已是不爭(zhēng)事實(shí)，24年上半年有望延續(xù)這一格局。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，其彈性更大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。