>> 湘財證券-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評：投資整體表現(xiàn)一般，服務(wù)消費(fèi)維持強(qiáng)勁-240318
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
何超 |
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事件
2024年1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50847億元，同比增長4.2%。1-2月份，社會消費(fèi)品零售總額81307億元，同比增長5.5%。
制造業(yè)投資表現(xiàn)亮眼
1-2月全國固定資產(chǎn)投資同比增長4.2%，較去年同期5.5%的同比增速有點(diǎn)回落。1月和2月的固定資產(chǎn)投資增速分別為0.24%和0.88%，表明整體投資增速在邊際回升。另外，值得關(guān)注的是民間投資增速已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，民間投資熱情的逐步恢復(fù)意味著我國內(nèi)生增長動能正在改善。分項看，制造業(yè)和基建投資保持較高增速，房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)下滑。1-2月制造業(yè)同比增速高達(dá)9.4%，較去年高出近3個百分點(diǎn)。即便對比去年同期同比增速也高出1.3個百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)同比增長10.0%。
餐飲消費(fèi)顯著強(qiáng)于零售消費(fèi)
1-2月份社會消費(fèi)品零售總額同比增長5.5%，除汽車以外增長5.2%。1-2月餐飲收入同比增長12.5%，對比商品零售同比增長4.6%。我們認(rèn)為餐飲表現(xiàn)的強(qiáng)勁既與春節(jié)假期效應(yīng)有關(guān)，也反映了當(dāng)前民眾的消費(fèi)偏好可能更偏向服務(wù)消費(fèi)。此外，城鎮(zhèn)消費(fèi)同比增長5.5%，鄉(xiāng)村消費(fèi)同比增長5.8%，兩者增速水平的趨同并不代表絕對消費(fèi)能力的趨同，目前城鎮(zhèn)人口收入水平仍要遠(yuǎn)高于鄉(xiāng)村。今年將大力推行消費(fèi)品以舊換新，釋放鄉(xiāng)村人口的消費(fèi)需求將有利于推進(jìn)我國整體消費(fèi)修復(fù)的進(jìn)程。
投資建議
1-2月投資端整體表現(xiàn)低于去年同期，但制造業(yè)投資取得較高增速，以及民間投資由負(fù)轉(zhuǎn)正是兩個亮點(diǎn)。伴隨今年“以進(jìn)促穩(wěn)”，全力發(fā)展經(jīng)濟(jì)的工作目標(biāo)，我們認(rèn)為后續(xù)仍會陸續(xù)出臺一批符合高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策，會利好我國先進(jìn)制造業(yè)和綠色制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈上下游。此外，伴隨消費(fèi)品以舊換新政策的推行，未來耐用品消費(fèi)或?qū)⒂瓉硇枨蟮尼尫牛欣谙M(fèi)整體的持續(xù)修復(fù)。同時，我們建議關(guān)注房地產(chǎn)和房地產(chǎn)金融相關(guān)政策對房地產(chǎn)市場的邊際影響。
風(fēng)險提示
全球地緣沖突加?。痪用袷杖朐鲩L不及預(yù)期。
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