>> 國泰君安期貨-銅：國內(nèi)庫存增加，價格上漲或受限-240319
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
季先飛 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
在美聯(lián)儲FOMC決策前夕，美債收益率集體走揚。上周10年期美債收益率曾累漲約22個基點，投資者擔(dān)心近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，將令美聯(lián)儲無法很快放松貨幣政策。
西部礦業(yè)：玉龍銅礦選廠一二車間礦石處理量已提升至2280萬噸/年，提升銅、鉛鋅等資源儲備。
根據(jù)市場消息，中國大型銅冶煉廠召開會議，同意削減一些虧損工廠的產(chǎn)量，以應(yīng)對原材料的供應(yīng)短缺。
衛(wèi)星監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，今年前兩個月有更多的全球銅冶煉廠沒有開工，主要原因是中國的銅冶煉廠不活躍。
【趨勢強度】
銅趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
隔夜倫銅價格繼續(xù)上漲；滬銅指數(shù)攀升。在美聯(lián)儲FOMC決策前夕，美債收益率集體走揚，美元指數(shù)反彈后震蕩。進口銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)走弱，海外銅礦供應(yīng)擾動不斷增強，遠期TC依然存在下降空間。國內(nèi)冶煉企業(yè)虧損較大，二季度將密集檢修，冶煉廠產(chǎn)量下降預(yù)期不斷增強。國內(nèi)再生銅供應(yīng)增加，再生銅進口虧損縮窄，精廢價差大幅回落，但處于盈虧平衡點上方。高銅價壓制終端消費，企業(yè)補庫減少，滬銅倉單庫存增加；倫銅倉單庫存減少，注銷倉單比例大幅回升。換月后國內(nèi)現(xiàn)貨對期貨升水轉(zhuǎn)貼水，滬銅近遠月貼水?dāng)U大；倫銅0-3現(xiàn)貨貼水較大。整體來看，國內(nèi)倉單庫存大幅增加，海外貼水較大，且精廢價差較高，或限制銅價上方空間。
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