>> 方正證券-多因子選股系列研究之十六：日內(nèi)協(xié)同股票性價比度量與“協(xié)同效應”因子構建-240319
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 2341KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹春曉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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在股票交易過程中，當一部分投資者集中買入或賣出某只股票時，由于短時間內(nèi)的流動性制約，與該股票特征相似的股票通常會受到其他投資者的買入或賣出，因此會出現(xiàn)短時間內(nèi)同漲同跌或同步放量縮量的股票。這種情況在受到明顯利好消息或利空消息催化時尤為明顯。
在這些具有協(xié)同走勢的股票中，投資者一方面會選擇基本面質(zhì)地更好、彈性更高、辨識度更強的股票，另一方面也會綜合考慮當前股價和其他信息，選擇更具性價比、更有可能領漲或補漲的股票，因此符合這些條件的股票在后續(xù)的行情中有可能獲得更高的超額收益。
本文中我們將從分鐘頻交易數(shù)據(jù)出發(fā)，觀察每個交易日內(nèi)具有協(xié)同走勢的股票，并從辨識度和性價比兩方面綜合考慮，以此來尋找這些協(xié)同股票中更有可能在未來獲得超額收益的股票，并據(jù)此構建了“協(xié)同效應”因子。
我們對“協(xié)同效應”因子在月度頻率上的選股效果進行測試，結(jié)果顯示“協(xié)同效應”因子表現(xiàn)較為出色，Rank IC為-10.76%，Rank ICIR為-4.09，多空組合年化收益率為36.83%，信息比率為3.00。此外，在剔除了常用的風格因子影響后，“協(xié)同效應”因子仍然具有較好的選股能力，Rank IC均值為-5.02%，Rank ICIR為-2.82，多空組合年化收益率為15.88%，信息比率1.80。
在此前的多因子選股系列研究中，我們分別構建了“適度冒險”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球隊硬幣”、“云開霧散”、“飛蛾撲火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隱林間”、“待著而救”、“多空博弈”等11個量價因子。我們將“協(xié)同效應”因子與上述因子正交化后簡單等權合成為綜合量價因子，其表現(xiàn)相較于單個因子大幅提升。綜合量價因子RankIC均值為-12.44%，Rank ICIR為-5.11，多空組合年化收益率為47.27%，信息比4.33，月度勝率87.22%。
風險提示
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風險；市場可能發(fā)生超預期變化；各驅(qū)動因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風險。
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