>> 國泰君安期貨-瀝青：窄幅震蕩，關(guān)注需求釋放-240320
| 上傳日期： |
2024/3/20 |
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| 558KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王涵西 |
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【趨勢強度】
瀝青趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【策略推薦】
成本方面，短期原油或維持震蕩走勢，而從瀝青自身供需情況來看，當(dāng)前需求依然清淡，廠庫社庫或維持累庫態(tài)勢，關(guān)注后續(xù)平衡情況。
策略方面，單邊上，BU預(yù)計將維持區(qū)間震蕩；月間套利和盤面利潤上，建議暫時觀望，弱勢需求壓制近端價格，但啟動節(jié)點具有不確定性，油價偏強則壓縮短期利潤空間。
【觀點及建議】
昨日，BU延續(xù)日內(nèi)走勢窄幅震蕩。成本方面，俄羅斯煉油廠遭到襲擊后油價高位震蕩，短期市場存在情緒過熱的可能?？紤]到OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行情況不穩(wěn)定以及地緣問題外溢影響仍在發(fā)酵，油價或維持震蕩，短期不宜追多?，F(xiàn)貨市場方面，昨日山東和華東地區(qū)主流價格持穩(wěn)。需求方面，綜合考慮地方債務(wù)、項目收益等因素，全年瀝青需求節(jié)奏或仍滯后，傳聞山東多個項目將于3月中下旬陸續(xù)開工，近期資源預(yù)計仍將以流入社會庫為主。從供應(yīng)來看，周一煉廠開工再度上調(diào)，廠庫小幅上漲，社庫水平維持緩慢累庫態(tài)勢。由于原油價格及稀釋瀝青成本高企，當(dāng)前瀝青利潤低下，焦化路線優(yōu)勢突出，煉廠生產(chǎn)意愿依然不高。根據(jù)云瀝青統(tǒng)計，4月國內(nèi)瀝青排產(chǎn)同環(huán)比均有下滑，同比降幅預(yù)計高達(dá)87萬噸。供需兩弱加之存在一定社會庫存壓力，近期現(xiàn)貨或仍將保持穩(wěn)中偏弱，持續(xù)關(guān)注需求進(jìn)展。
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