>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-240321
| 上傳日期： |
2024/3/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
今日盤(pán)面繼續(xù)減倉(cāng)反彈，現(xiàn)貨基本保持同步。隨著旺季來(lái)臨，本周螺紋表需繼續(xù)回升，市場(chǎng)對(duì)弱需求的擔(dān)憂(yōu)有所緩解。噸鋼利潤(rùn)偏低，鋼廠復(fù)產(chǎn)信心不足，產(chǎn)量仍維持低位。庫(kù)存越過(guò)拐點(diǎn)向下，去庫(kù)力度和持續(xù)性有待觀察。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，地方化債制約基述，制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏波折，房地產(chǎn)依然疲弱，不過(guò)負(fù)面沖擊逐步得到消化，關(guān)注小陽(yáng)套成交情況。盤(pán)面短期有望延續(xù)超跌反彈走勢(shì)，操作上不宜過(guò)分樂(lè)觀，關(guān)注旺季霄求表現(xiàn)。
【鐵礦】
鐵礦今日盤(pán)面沖高，現(xiàn)貨跟隨上漲。全球鐵礦發(fā)運(yùn)高位回落，國(guó)內(nèi)到港量反彈，港口庫(kù)存系庫(kù)速度有所放緩。鐵水產(chǎn)量仍然處于低位，不過(guò)隨著終端需求繼續(xù)改菩和鋼廠檢修計(jì)劃來(lái)看，未來(lái)將有所復(fù)產(chǎn)但高度不宣樂(lè)觀。宏觀層面繼續(xù)釋放積極信號(hào)，央行表示降準(zhǔn)仍有空間，市場(chǎng)情緒得到提振。整體來(lái)看，鐵礦基本面保持寬松，短期盤(pán)面在超跌反彈后，繼續(xù)上漲的動(dòng)力有所減弱。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨開(kāi)啟第六輪提降100后，暫未全面落地，市場(chǎng)情緒稍穩(wěn)。需求端鐵水因建筑霄求復(fù)蘇顯著不及預(yù)期而保持超低產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)性需求仍為負(fù)，鋼廠產(chǎn)銷(xiāo)差依然迫切壓低爐料價(jià)格。供應(yīng)端焦化廠按庫(kù)存煤算也虧損嚴(yán)重，繼續(xù)通過(guò)減產(chǎn)壓低入爐煤成本，但產(chǎn)端庫(kù)存壓力仍存因此被迫接受提降。整體來(lái)看焦炭仍處負(fù)反饋弱需求拖累行情中，成本端也跌勢(shì)放緩，觀察提降的抵抗情況，盤(pán)面仍有升水，暫仍看震蕩。
【焦煤】
焦煤期現(xiàn)貨情緒稍穩(wěn)，但蒙煤端仍提供壓力。需求端繼續(xù)受到鐵水、焦炭壓產(chǎn)的不利拖系，中下游也在主動(dòng)壓降煉焦煤庫(kù)存，但空間逐漸趨窄。供應(yīng)端國(guó)內(nèi)煤礦仍處嚴(yán)監(jiān)管的低產(chǎn)狀態(tài)，而近期各地再出較嚴(yán)重的焦煤礦事故，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)持續(xù)低位的擔(dān)憂(yōu)。進(jìn)口蒙煤通關(guān)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的1000+車(chē)，澳煤大跌后仍顯著倒掛。焦煤整體供應(yīng)相對(duì)低需求仍處于有所過(guò)剩的格局，國(guó)內(nèi)產(chǎn)地庫(kù)存小幅累積，目前高估值主焦煤價(jià)格補(bǔ)跌后暫穩(wěn)。盤(pán)面較蒙煤倉(cāng)單有所升水，暫時(shí)仍看震蕩。
【硅錳】
盤(pán)面沖高，硅錳周度產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步下行為主，鐵水或有反彈，市場(chǎng)庫(kù)存仍未大幅去化?；そ共入S焦炭下跌，遠(yuǎn)期錳礦報(bào)價(jià)略微下調(diào)，短期內(nèi)成本變動(dòng)不大，錳礦方面需要額外關(guān)注澳洲South32礦山港口受颶風(fēng)影響時(shí)長(zhǎng)，目前裁們預(yù)估不會(huì)對(duì)四月份發(fā)貨造成太大影響。硅錳現(xiàn)貨成交低位持穩(wěn)，短期內(nèi)價(jià)格或波動(dòng)加劇，恣議現(xiàn)貨持有者考慮套期保值，策略上仍建議逢高做空為主。
【硅鐵】
盤(pán)面震蕩加劇，硅鐵供需雙弱，蘭炭?jī)r(jià)格小幅下調(diào)，西北產(chǎn)區(qū)全部為虧損狀態(tài)，寧夏產(chǎn)區(qū)少有虧損現(xiàn)金流情況出現(xiàn)，周度日均產(chǎn)量進(jìn)一步下行，累庫(kù)速度放緩，前期庫(kù)存仍然壓制價(jià)格。硅鐵庫(kù)存未見(jiàn)大幅下行，述議觀察反彈高度以及鋼廠補(bǔ)庫(kù)情況，如果順暢反彈至6600以上，述議逢高做空為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策大幅波動(dòng)，需求超預(yù)期復(fù)蘇
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