>> 宏源期貨-PX&PTA早評-240322
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
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| 363KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
詹建平 |
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裝置信息
PX：大連一工廠計劃4月初開始2套重整輪流停車檢修50天左右，同期新增一套芳烴抽提裝置，期間歧化裝置短停。大連一工廠計劃3月29日開始1套重整裝置停車檢修，預計持續(xù)至5月中附近。
PTA：英力士（珠海）一套125萬噸裝置3.13日提前進行檢修，于3.18日重啟，目前提升負荷中，原計劃3.28日重啟
小結(jié)
【重要資訊】
EIA庫存周報顯示美國原油、汽油庫存超預期去庫，精煉油庫存累庫，煉廠開工率緩慢回升，國際原油震蕩回調(diào)。原料端價格回調(diào)，PX商談水平跟隨繼續(xù)下滑。宏觀和地緣政治對油價的影響繼續(xù)發(fā)酵，近期PX仍將延續(xù)成本定價邏輯。市場對調(diào)油季的預期逐步增強，疊加檢修季海外PX開工明顯回落，PX供應(yīng)壓力預期得到緩解。國內(nèi)PX裝置高負荷運行，當下供應(yīng)偏寬松，華南450萬噸PTA裝置按計劃檢修，PX需求下降。美國汽油數(shù)據(jù)偏強，前期部分調(diào)油利好兌現(xiàn)，市場對后續(xù)亞美芳烴套利情況尤為關(guān)注。3.21日PXCFR中國價格為1023美元/噸，下游PTA現(xiàn)貨非常充裕，計劃內(nèi)的PX檢修計劃對市場提振有限，PX價格下跌。
PTA供應(yīng)充足，而終端聚酯產(chǎn)銷整體一般，市場氣氛不佳。成本和供需影響PX，進而影響PTA，當前供應(yīng)充足，需求難以改善。終端企業(yè)多數(shù)持觀望態(tài)度，聚酯工廠接貨意向一般，進而對PTA需求支撐不佳。雖然近期PTA加工差壓縮明顯，但短期PTA裝置檢修意向一般，華南一套450萬噸PTA裝置按計劃進行檢修，或?qū)⑹沟帽驹翽TA庫存微幅下降。近期下游加彈和織造工廠剛需采購，滌綸長絲市場產(chǎn)銷未見起色，導致滌綸長絲工廠庫存居高難下。終端備貨少的在3月下旬附近，備貨多的依舊可用至4月份。聚酯工廠降價才能使得產(chǎn)銷回暖，市場的交投氣氛也難以持續(xù)好轉(zhuǎn)。
【交易策略】
前一交易日，TA明顯下跌，2405合約以5824元/噸（-2.12%）收盤，日內(nèi)成交量101萬手；PX跳空低收，2405合約以8330元/噸（-2.14%）收盤，日內(nèi)成交量7.37萬手。隔夜原油市場，受美國汽油需求數(shù)據(jù)疲軟和聯(lián)合國呼吁加沙?；鸬臎Q議草案報道的壓力，歐美原油期貨在橫盤整理后小幅下跌。PX和PTA的庫存問題有望在本月底開始緩解，同時下游開工好轉(zhuǎn)，傳來了利好的苗頭。雖然下游開工提升，目前來看僅是季節(jié)性恢復，沒有超預期的表現(xiàn)，所以成本定價仍主導近期走勢，預計今日PX偏弱運行，PTA偏弱運行。（PX觀點評分：-1，PTA觀點評分：-1）
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