>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240321
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
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| 2599KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
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銅：
美聯(lián)儲利率決議發(fā)布后市場降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)大幅回落。國內(nèi)政策預(yù)期支撐基本金屬價格表現(xiàn)。1-2月份銅礦砂及精礦、陽極銅、廢銅進口全面下滑，海外資源供應(yīng)偏緊，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費（TC）連續(xù)大跌并創(chuàng)出近十年最低值。冶煉廠銅精礦現(xiàn)貨冶煉虧損不斷擴大，這使得煉廠冶煉積極性明顯下降，國內(nèi)銅冶煉企業(yè)座談會就調(diào)整冶煉生產(chǎn)節(jié)奏達成一致。近期行情出現(xiàn)實質(zhì)性突破，方向交易順勢逢低做多，可利用期權(quán)構(gòu)建保護策略。
鋅：
滬鋅階段上行遇阻，供應(yīng)端，鋅精礦加工費繼續(xù)下調(diào)觸及企業(yè)成本線，市場存在煉廠減產(chǎn)預(yù)期，但SMM七地鋅錠庫存連續(xù)錄增，市場供大于需局面持續(xù)。需求端，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》提振市場情緒，鋅下游三大需求開工逐步恢復(fù)。在礦端偏緊和冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期支撐下，滬鋅維持震蕩偏強格局，市場運行區(qū)間20000-22000。操作上，階段繼續(xù)區(qū)間操作，關(guān)注區(qū)間上沿附近壓力。
鋁及氧化鋁：美指下跌帶動有色板塊普漲。鋁錠社會庫存累庫速度放緩。氧化鋁因為云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)預(yù)期而大幅拉升。滬鋁目前處于年內(nèi)較高水平，而云南地區(qū)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)也將很快到來，建議偏空思路對待，滬鋁主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18000。氧化鋁現(xiàn)貨價格震蕩偏弱，建議偏空思路對待，需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：美指下跌帶動滬錫再度反彈。雖然節(jié)后佤邦復(fù)產(chǎn)依然未能實現(xiàn)，但冶煉廠開工短期還維持正常甚至有所增長，加之錫價升高后現(xiàn)貨成交清淡，盤面存在一定壓力。且錫錠庫存持續(xù)累積，建議可適量逢高沽空。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險，上方壓力位240000，下方支撐位200000。
鉛：滬鉛主力合約回調(diào)，鉛在15800-16200區(qū)間上沿附近波動，反彈乏力則轉(zhuǎn)回原有震蕩格局。鉛供需均偏弱，外盤引導(dǎo)偏弱。
鎳及不銹鋼：滬鎳略有反彈，13.5萬元附近企穩(wěn)，上觀14萬元及前高。印尼鎳礦審批有進展發(fā)布，近期鎳生鐵松動，但硫酸鎳依然偏緊。不銹鋼繼續(xù)有所回調(diào)，短期支撐看13500，上檔繼續(xù)關(guān)注13900、14400。
工業(yè)硅：
周供給繼續(xù)增加，近日停產(chǎn)小廠增加，核心在于需求，絕對位置處于偏低區(qū)域，短線暫觀望，整體驅(qū)動不足。
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