>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240325
| 上傳日期： |
2024/3/26 |
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| 2498KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
| 下載權(quán)限： |
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銅：
倫銅與滬銅先后突破震蕩區(qū)間。美元走弱與國內(nèi)政策預(yù)期支撐基本金屬價格表現(xiàn)。供應(yīng)端，海外資源供應(yīng)偏緊，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費（TC）連續(xù)大跌，冶煉廠銅精礦現(xiàn)貨冶煉虧損不斷擴大，這使得煉廠冶煉積極性明顯下降。需求端，煉廠加大庫存出清力度，疊加海外資源流入，年后下游需求修復(fù)速度偏慢，交易所庫存、保稅區(qū)庫存、社會庫存持續(xù)增加?？傮w上，市場處于供需驗證階段，宏觀擾動因素增多。當(dāng)前行情出現(xiàn)實質(zhì)性突破，方向交易順勢做多，可利用期權(quán)構(gòu)建保護策略。也可參與做多波動率交易策略。
鋅：
供應(yīng)端，SMM七地鋅錠庫存小幅下降后再次回升，鋅精礦加工費繼續(xù)下調(diào)觸及企業(yè)成本線，市場存在煉廠減產(chǎn)預(yù)期。需求端，國常會指要進一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，系統(tǒng)謀劃相關(guān)支持政策。當(dāng)前鋅下游三大需求開工逐步恢復(fù)。在礦端偏緊和冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期支撐下，滬鋅維持震蕩偏強格局，市場運行區(qū)間20000-22000。操作上，國內(nèi)需求啟動，滬鋅行情震蕩偏強，關(guān)注區(qū)間上沿22000附近壓力。
鋁及氧化鋁：美指走強帶動有色板塊回調(diào)。鋁錠社會庫存累庫速度放緩。滬鋁目前處于年內(nèi)較高水平，而云南地區(qū)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)也將很快到來，建議偏空思路對待，滬鋁主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18000。氧化鋁現(xiàn)貨價格震蕩偏弱，在前期利多影響消退后，建議偏空思路對待，需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。錫：美指走強帶動滬錫回調(diào)。雖然節(jié)后佤邦復(fù)產(chǎn)依然未能實現(xiàn)，但冶煉廠開工短期還維持正常甚至有所增長，加之錫價升高后現(xiàn)貨成交清淡，盤面存在一定壓力。且錫錠庫存持續(xù)累積，建議空單謹(jǐn)慎續(xù)持。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險，上方壓力位240000，下方支撐位200000。鉛：滬鉛主力合約整理，鉛料會在16000-16400之間波動，16200成為近期波動中樞。近期庫存內(nèi)降外增。鉛供需均偏弱，外盤引導(dǎo)偏弱。鎳及不銹鋼：滬鎳調(diào)整，下尋13.2、13萬元試探支撐，13.5萬元以內(nèi)震蕩偏弱延續(xù)，突破則上觀14萬元及前高。印尼鎳礦審批有進展發(fā)布，近期鎳生鐵松動，但硫酸鎳依然偏緊。關(guān)注美元指數(shù)及有色共振引導(dǎo)。
工業(yè)硅：
周產(chǎn)量增速放緩。小廠停產(chǎn)增加，絕對位置處于偏低區(qū)域，短線暫觀望，整體驅(qū)動不足。
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