>> 開源證券-銀泰黃金(000975)公司信息更新報告：戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，海外并購打開發(fā)展新篇章-240326
| 上傳日期： |
2024/3/26 |
大?。?/td>
| 823KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李怡然 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，海外并購打開發(fā)展新篇章
2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入81.06億元，同比-3.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤14.24億元，同比+26.79%。2023Q4單季實現(xiàn)營業(yè)收入10.11億元，環(huán)比-59.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.06億元，環(huán)比-20.27%。2024年金價中樞有望抬升，我們上調(diào)2024-2025年并新增2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤分別為18.77、23.93、26.56億元（2024-2025年前預(yù)測值分別為18.74、20.11億元），EPS分別為0.68、0.86、0.96元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為24.8、19.4、17.5倍。公司戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，海外資源并購打開新篇章，克金成本領(lǐng)先，維持“買入”評級。
公司克金成本領(lǐng)先，青海大柴旦金礦放量
2023年，公司合質(zhì)金產(chǎn)量7.01噸，同比-0.71%，銷量7.34噸，同比+6.53%。黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦產(chǎn)金量分別為2.16（同比-27.53%）、1.8（同比-10.68%）、3.05（同比+47.60%）噸，黑河銀泰入選品味下降較快導(dǎo)致產(chǎn)金量下降。2023年，公司礦產(chǎn)金單位克金成本176.42元/噸，同比+5.3%，克金成本優(yōu)勢顯著。2023年公司項目進(jìn)展順利，黑河洛克受讓取得東安金礦外圍探礦權(quán)，青海大柴旦青龍溝金礦的采礦權(quán)證（擴(kuò)大礦區(qū)范圍）已經(jīng)辦理完成；細(xì)晶溝金礦（新立）采礦權(quán)青海省自然資源廳已經(jīng)審查完畢，等待進(jìn)一步批準(zhǔn)意見。
戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，海外資源并購打開新篇章
公司戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，到2025年預(yù)計黃金產(chǎn)量達(dá)12噸，金資源量及儲量達(dá)到240噸。公司擬收購加拿大Osino礦業(yè)公司100%股權(quán)，布局納米比亞的Twin Hills金礦，截至2023年5月，Twin Hills金礦資源量約66.86噸，選廠設(shè)計產(chǎn)能為500萬噸/年，礦山壽命13年，預(yù)計平均年產(chǎn)金5.04噸，全維持成本1011美元/盎司。目前該項目已經(jīng)完成建設(shè)用地的購買，預(yù)計2024年7月啟動項目建設(shè)工作，并于2026年建成投產(chǎn)，公司布局海外資源，國內(nèi)外并行打開發(fā)展新篇章。
風(fēng)險提示：公司戰(zhàn)略規(guī)劃落地不及預(yù)期，金價出現(xiàn)較大波動等
|
|
