>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美2月新屋銷售低于預期和前值，國內電解鋁社會庫存量仍在累積-240326
| 上傳日期： |
2024/3/26 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、賴译娡?5萬千瓦風電儲能項目獲批復為扎鋁二期項目建設復工奠定了電源基礎。
?、趽?jù)SMw獲悉，內蒙古華云三期42萬噸電解鋁項目建設完成度達75%左右，電解廠房、整流系統(tǒng)等土建工程全部完工，項目進入設備安裝階段。目前電解槽已經焊接200臺，組對188臺，并且開始進行砌筑﹔多功能天車現(xiàn)場安裝6臺，其中2臺馬上交工，綜合管網(wǎng)施工整體完成9C%﹔雨水收集池設備安裝完成10，5月15日首臺電解槽通電啟動。
?、鬯魍òl(fā)展表示，3月21日，公司與吉利百礦、田東百礦三田碳素有限公司(以下簡稱“田東百礦”）簽署投資條款清單，擬對田東百礦進行增資，以該公司為實施主體，在廣西壯族自治區(qū)百色市田東縣建設6ookt/a預焙陽極碳素項目，以滿足吉利百礦及西南地區(qū)對于預焙陽極產品的需求。
【重要資訊】
1)上游:山西因1o月下卸以來幾次礦山事故而責令呂梁金明礦業(yè)和中國鋁業(yè)楊家山鋁礦停產整頓，疊加三門峽鋁土礦因土地復墾要求而開采受限，使晉豫鋁土礦供給偏緊而價格走高，促中國企業(yè)積極尋求進口鋁土礦，使幾內亞和澳洲鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長單為主致價格上漲或持穩(wěn)，使中國港口鋁土礦到港量較上周減少﹔貴州某氧化鋁廠自備礦山供給穩(wěn)步抬升促60萬噸產能復產，山東某大型氧化鋁廠技改使部分焙燒爐3月15日至5月15日輪流檢修或影響8萬噸生產量，山西信發(fā)化工120萬噸氧化鋁產能將于3月下旬復產，使貴州和山西〈山東)氧化鋁產能開工率較上周升高《下降），推動中國氧化鋁產能開工率較上周升高，疊加廣西信發(fā)鋁電50萬噸氧化鋁產能或于3月下旬復產，或使中國氧化鋁4月生產量環(huán)比增加，但是上期所新疆氧化鋁庫存量較上周減少，貴州某氧化鋁廠計劃3月25日常規(guī)檢修12天且產量減半，氧化鋁理論生產成本高于2770元/噸仍存支揮﹔中印對廢鋁需求致歐洲廢鋁供給偏緊而價格上漲俠歐洲鋁合金生產商利潤空間不足，國內廢鋁回收釋放和進口補充促持貸商穩(wěn)價出貨而供給緊張緩解，再生鋁合金和重熔棒等需求持續(xù)增加但因價處高位而剛需采購為主四川某鋁廠3月10日開始停槽技改至9月或影響運行6.5/建成12.5萬噸產能，但是云南近期抗旱不影響減停產的117萬噸電解鋁產能因電力供給緊張緩解而于4月中旬前復產52萬噸，疊加貴州安順鋁業(yè)因技改停產的i3萬噸產能或于3月底復產，內蒙古華云三期42萬噸電解鋁項目或于5月15日首臺電解槽通電啟動，國內電解鋁理論加權平均完全成本為16850元/噸左右而利潤可觀提振生產積極性，或使國內電解鋁4月生產量環(huán)比增加﹔進口窗口關閉或限制中國電解鋁進口量，使中國保積區(qū)電解鋁庫存量較上周減少，中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會庫存量較上周增加﹔倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明國內電解鋁社會庫存量仍在累積，使持貨商出貨為主促現(xiàn)貨供給充足。
2)下游:國內鋁棒下游觀望情緒較濃而逢低采購為主致現(xiàn)貨成交偏弱，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少﹔傳統(tǒng)消費旺季臨近或使下淅需求逐步恢復，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產能開工率較上周升高，其中鋁型材〈城中村改造等工程推進促華南龍頭鋁型材訂單好轉，無伏組件3-4月排產量較高拉動光伏型材訂單增加，汽車型材終端需求仍侍復蘇使主機廠以消化庫存為主》、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產車輪轂等汽車零部件，下游需求疲弱但以加工費接近或低于成本維持市場份額，部分大型企業(yè)表示鋁水合金化比例提升任務艱巨或年內增產原生鋁合金》、再生鋁合金〈部分再生鋁合金龍頭的汽車相關訂單小幅增加，但多數(shù)企業(yè)表示需求無明顯抬升》產能開工率較上周升高，鋁線纜（新增訂單不容樂觀使線纜企業(yè)生產以往年積壓訂單為主，江浙龍頭仍處緊張交付階段，國網(wǎng)4月訂單提貨量為17.3萬噸環(huán)增38.5%，陜北至安徽800千伏特高壓直流輸電工程已于3月15日開工建設)、鋁板帶《國內新能源電池及汽車相關產品需求較為旺盛，海外市場訂單表現(xiàn)優(yōu)于預期，但年內上百萬噸鋁板帶新建產能將陸續(xù)投產”、鋁箔（傳統(tǒng)消費旺季帶動空調箔、電池箔和包裝箔等產銷量均有抬升，部分鋁箔企業(yè)反饋海外訂單大幅增長亦形成支撐〉產能開工率較上周持平。以上說明國內電解鋁下游逢低補貨或剛需采購促現(xiàn)貨成交一般。
【交易策略】
因此，鋁土礦供給偏緊致價格上漲支揮生產成本、云南減停產電解鋁產能將復產52萬噸，但因進口鋁土礦補充促晉豫氧化鋁企業(yè)復產，或使氧化鋁價格仍存下跌空間，關注3000-3200附近支撐位及3400-3500附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約;（觀點評分:-1）
美國經濟與就業(yè)表現(xiàn)景氣及瑞士央行意外降息，云南旱情不影響近期減停產電解鋁產能復產，下游需求恢復緩慢致國內電解鋁社會庫存量仍在累積，或使滬鋁價格有所回落，關注19000-19200附近支撐位及19300-19500附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約。（觀點評分:-1)
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