>> 銀河證券-數(shù)字經(jīng)濟：大國經(jīng)濟體系下，人工智能領(lǐng)航數(shù)字經(jīng)濟新階段-240328
| 上傳日期： |
2024/3/29 |
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| 6904KB |
| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
許冬石,詹璐,章俊 |
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人工智能開啟第四次工業(yè)革命，融合技術(shù)帶來的實際GDP增速未來7年有望超過7%。人類正在進入第四次工業(yè)革命—智能化革命，以人工智能、公有區(qū)塊鏈、多組學(xué)測序、儲能和機器人為代表的五類顛覆性技術(shù)正在融合，帶來生產(chǎn)力的爆發(fā)。根據(jù)ARK研究顯示，全球范圍內(nèi)，融合技術(shù)帶來的實際GDP增速未來7年有望達到7%以上，而過去125年的平均增速只有3%。AI促進顛覆性技術(shù)融合，對經(jīng)濟增長的貢獻突出，引進AI后實際GDP在2023至2030年間有望累積增長130%。國內(nèi)Kimi智能助手訪問量持續(xù)飆升，加速AI應(yīng)用進程。國外Sora多模態(tài)大模型的表現(xiàn)優(yōu)異，以及訓(xùn)練成本有望以每年75%的速度下降，意味著AGI有望加速到來。
大國經(jīng)濟財政貨幣支撐體系為“適度超前”建設(shè)算力體系提供背書，人工智能作為核心技術(shù)催化劑領(lǐng)航數(shù)字經(jīng)濟新階段。大國體系下的中國數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)已全面開啟，我們預(yù)計在2035年可達到GDP的71.6%。大國經(jīng)濟財政貨幣支撐體系為“適度超前”建設(shè)算力體系提供背書。央行通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具提供間接融資支持，并提升直接融資占比，構(gòu)建覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系。而新一輪財政逆周期調(diào)控不同于以往幾次擴張，更加聚焦經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新。
中美兩國人工智能大模型合計數(shù)量占全球90%以上，在全球具有絕對優(yōu)勢。從中美數(shù)字經(jīng)濟及人工智能產(chǎn)業(yè)要素發(fā)展對比來看，目前中國在數(shù)據(jù)方面具有明顯的大國優(yōu)勢；算力方面，中美兩國的計算力與其他梯隊國家相比有顯著優(yōu)勢，但美國仍領(lǐng)先于中國；算法方面，國內(nèi)領(lǐng)軍大模型在中文領(lǐng)域的平均水平已經(jīng)接近GPT-4。
算力、算法、數(shù)據(jù)三要素共振，數(shù)據(jù)跨境流動趨嚴，彰顯大國體系數(shù)據(jù)優(yōu)勢。算力供需缺口持續(xù)加大，海外高端AI芯片持續(xù)短缺，國產(chǎn)華為生態(tài)份額將不斷提升。多模態(tài)大模型C端、B端加速滲透，2024年為端側(cè)AI元年。數(shù)據(jù)跨境流動已成為全球資金、信息、技術(shù)、人才、貨物等資源要素交換、共享的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)跨境流動趨嚴，高質(zhì)量數(shù)據(jù)成為全球人工智能競爭的“勝負手”，大國經(jīng)濟支持數(shù)據(jù)要素價值釋放。行業(yè)應(yīng)用加速滲透，AIGC+金融、教育、辦公、醫(yī)療、工業(yè)有望率先落地。
投資建議：
我們認為，人工智能正在推動我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展進入快車道，大模型及多模態(tài)加速迭代升級，國內(nèi)外應(yīng)用端加速落地，進一步帶動上游算力基礎(chǔ)設(shè)施迎來高速成長期，積極看好本輪人工智能驅(qū)動的數(shù)字經(jīng)濟全產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。建議關(guān)注：1）智能算力基礎(chǔ)設(shè)施廠商；2）大模型及多模態(tài)廠商；3）數(shù)據(jù)資源持有商及運營商；4）AI+金融、AI+教育、AI+醫(yī)療、AI+辦公、AI+工業(yè)等賽道龍頭公司。
風險提示
1.技術(shù)研發(fā)進度不及預(yù)期風險；
2.供應(yīng)鏈風險；
3.政策推進不及預(yù)期風險；
4.下游需求不及預(yù)期風險；
5.行業(yè)競爭加劇風險。
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