久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

非息高增支撐營(yíng)收增速回正，利潤(rùn)增速領(lǐng)跑同業(yè)。2023年?duì)I收同比+0.03%（Q4單季度+1.9%），歸母凈利潤(rùn)同比+3.9%（Q4單季度+0.5%），營(yíng)收增速邊際回正，利潤(rùn)增速有所下降，但領(lǐng)跑國(guó)有大行。拆分來(lái)看，①凈利息收入同比-3.1%（Q4單季度-2.7%），降幅略有收窄，主要由于息差下行拖累，規(guī)模擴(kuò)張穩(wěn)健。②手續(xù)費(fèi)凈收入同比-1.5%（Q4單季度-4.2%），主要受資本市場(chǎng)波動(dòng)、產(chǎn)品費(fèi)率下調(diào)等因素影響，代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)同比-15%。③其他非息收入同比+83%(Q4單季+284.8%)，其中投資凈收益+匯兌凈收益同比增加210億元支撐營(yíng)收。
　　規(guī)模擴(kuò)張強(qiáng)勁，重點(diǎn)領(lǐng)域貸款維持高增。截至2023年末，公司總資產(chǎn)同比+17.5%，其中貸款同比+14.5%。對(duì)公和零售貸款分別貢獻(xiàn)71%和18%的增量，公司重點(diǎn)領(lǐng)域保持高增，制造業(yè)貸款2.95萬(wàn)億元，增速28%；綠色信貸余額4.05萬(wàn)億元，增速50.1%；普惠金融領(lǐng)域貸款余額3.5萬(wàn)億元，增速37%，均顯著高于全行貸款增速。零售貸款中，按揭貸款規(guī)模下降1758億元，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸和信用卡貸款均正向貢獻(xiàn)貸款增量，分別新增1693億元、1470億元和524億元。公司持續(xù)鞏固三農(nóng)普惠服務(wù)能力，2023年末，縣域存貸款余額分別為12.33萬(wàn)億元和8.78萬(wàn)億元，分別同比+14.2%和19.8%。
　　息差持續(xù)收窄，同比-30bp。2023年末凈息差1.60%，環(huán)比-2bp，同比-30bp。拆分結(jié)構(gòu)看，貸款收益率3.79%，同比-30bp，其中對(duì)公貸款收益率，同比-28bp，零售貸款收益率較，同比-37bp，主要受LPR下調(diào)、存量資產(chǎn)重定價(jià)等因素影響。普惠貸款新發(fā)放利率3.67%，較上年-23bp。負(fù)債付息率受市場(chǎng)環(huán)境及存款定期化趨勢(shì)影響，同比+12bp，其中存款付息率+8bp。
　　資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，房地產(chǎn)、制造業(yè)不良率均有所下降。2023年末，不良率環(huán)比-2bp至1.33%，同比下降4bp。撥備覆蓋率環(huán)比持平于304%，保持較高水平。對(duì)公不良率較年初-17bp，其中制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率均有所下降。零售不良率較年初+8bp，按揭貸款和信用卡不良率分別+4bp/+17bp，個(gè)人消費(fèi)貸不良率-21bp。前瞻性指標(biāo)來(lái)看，關(guān)注率較年初-4bp至1.42%，逾期率和上年末持平。
　　分紅比例保持穩(wěn)定，2023年公司現(xiàn)金派息比例30%，較2022年保持穩(wěn)定。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們小幅調(diào)整公司2024年和2025年EPS預(yù)測(cè)至0.78元和0.80元，預(yù)計(jì)2024年底每股凈資產(chǎn)為7.45元。以2024年3月28日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)2024年底的PB為0.56倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期波動(dòng)，規(guī)模擴(kuò)張不及預(yù)期