>> 浙商證券-大消費行業(yè)一季報前瞻：尋找現(xiàn)金牛及業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的-240402
| 上傳日期： |
2024/4/2 |
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| 1245KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬莉 |
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1、國內(nèi)消費：尋找現(xiàn)金牛及業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的
開年宏觀數(shù)據(jù)：社零數(shù)據(jù)呈現(xiàn)春節(jié)類消費景氣，通訊器材、煙酒、餐飲收入表現(xiàn)較好；消費信心、存貸款數(shù)據(jù)體現(xiàn)有能力但偏保守。國內(nèi)消費推薦三條主線：
1）優(yōu)質(zhì)一線白馬：瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、伊利股份、東鵬飲料、海底撈、美的集團、海爾智家、申洲國際、安踏體育、華利集團。
2）穩(wěn)增長高股息：周大生、中國黃金、海瀾之家、波司登、滔搏、特步國際、富安娜、361度、羅萊生活、報喜鳥、水星家紡、重慶百貨、永新股份。
3）具備獨立邏輯的消費成長股：名創(chuàng)優(yōu)品、泡泡瑪特、固生堂、百亞股份、瑞爾特、錦波生物、潤本股份、比音勒芬、三只松鼠、勁仔食品、鹽津鋪子、宋城演藝、同慶樓。
2、優(yōu)質(zhì)制造：關(guān)注出口
24年1-2月出口總額同比增長7.1%（按美元計），雖然考慮低基數(shù)，但歐美庫存見底、一帶一路等驅(qū)動力在24年值得重點關(guān)注；海外庫存見底，企業(yè)層面部分23Q3訂單觸底回升，24Q1高增長主線有望浮出水面；出口模式持續(xù)迭代，品牌出海占比快速提升，關(guān)注跨境電商等渠道，帶來的業(yè)績、估值彈性。
投資建議：推薦太陽紙業(yè)、裕同科技、仙鶴股份、華旺科技、共創(chuàng)草坪、匠心家居、嘉益股份、松霖科技、永藝股份、家聯(lián)科技、健盛集團、新澳股份、偉星股份、仙樂健康。
3、地產(chǎn)鏈：靜待拐點
統(tǒng)計局發(fā)布1-2月地產(chǎn)數(shù)據(jù)，同比仍在慣性下滑?？⒐ぁ⑿麻_工、銷售延續(xù)弱勢表現(xiàn)，居民收入預(yù)期與購房意愿仍未有明確向上轉(zhuǎn)向。
投資建議：推薦歐派家居、顧家家居、索菲亞、志邦家居、敏華控股。
4、風(fēng)險提示
國內(nèi)消費修復(fù)不及預(yù)期、海外需求不及預(yù)期、地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期、新興消費行業(yè)競爭加劇、原材料價格波動風(fēng)險。
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