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策略摘要
　　單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的機(jī)會(huì)；套利建議關(guān)注流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過(guò)程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會(huì)；套保建議關(guān)注長(zhǎng)久期品種。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　4月2日，中國(guó)人民銀行開展20億元逆回購(gòu)，中標(biāo)利率1.80%。
　　國(guó)內(nèi)：關(guān)注“以舊換新”方案，房產(chǎn)政策持續(xù)調(diào)整。1）國(guó)債期貨收盤，30年期主力合約漲0.22%；10年期主力合約漲0.12%；5年期主力合約漲0.07%；2年期主力合約漲0.03%。2）國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔主持召開專題座談會(huì)，與民營(yíng)企業(yè)溝通交流大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作。3）市場(chǎng)監(jiān)管總局召開農(nóng)藥行業(yè)反壟斷合規(guī)指導(dǎo)會(huì)。會(huì)議指出，農(nóng)藥行業(yè)的壟斷風(fēng)險(xiǎn)初步顯現(xiàn)，需引起高度關(guān)注，多措并舉維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。4）3月杭州二手房成交大漲。繼3月14日杭州宣布全面取消二手房限購(gòu)后，據(jù)杭州貝殼研究院數(shù)據(jù)，3月杭州二手房網(wǎng)簽量達(dá)到8557套，環(huán)比增長(zhǎng)236%；中介帶看量環(huán)比提升224%，創(chuàng)下近4年來(lái)最高單月帶看量記錄。5）截止目前廣東15個(gè)地市取消首套房貸利率下限。業(yè)界稱有助于釋放剛性和改善性住房需求，預(yù)計(jì)未來(lái)有更多城市跟進(jìn)下調(diào)首套房貸利率下限。
　　海外：歐洲3月PMI超預(yù)期。1）歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值46.1，預(yù)期45.7，前值45.7；英國(guó)3月制造業(yè)PMI終值50.3，預(yù)期49.9，前值49.9；意大利3月制造業(yè)PMI50.4，預(yù)期48.8，前值48.7；法國(guó)3月制造業(yè)PMI終值46.2，預(yù)期45.8，前值45.8；德國(guó)3月制造業(yè)PMI終值41.9，預(yù)期41.6，前值41.6；德國(guó)3月CPI同比初值2.2%，預(yù)期2.2%，前值2.5%；德國(guó)3月CPI環(huán)比初值0.4%，預(yù)期0.5%，前值0.4%；美國(guó)2月JOLTS職位空缺（萬(wàn)人）875.6，預(yù)期873，前值886.3；美國(guó)2月工廠訂單環(huán)比1.4%，預(yù)期1%，前值-3.6%。2）美國(guó)石油協(xié)會(huì)API數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)API原油庫(kù)存-228.6萬(wàn)桶，前值+933.7萬(wàn)桶。
　　■策略
　　單邊：2406合約短期中性。
　　套利：關(guān)注收益率曲線策略維持陡峭化（+2×TS-1×T）。
　　套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用2406合約適度套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動(dòng)性寬松低于預(yù)期。