>> 長(zhǎng)江期貨-棉紡策略日?qǐng)?bào)-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
洪潤(rùn)霞,黃尚海 |
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◆棉花：震蕩運(yùn)行
全球今年可能因?yàn)槊藁ê桶滋欠N植收益最高，新年度美國(guó)棉花種植面積會(huì)增加，另外美國(guó)和新疆天氣好轉(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫(kù)存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花，國(guó)內(nèi)今年工商期末庫(kù)存供給平衡略偏緊，目前下游形勢(shì)不佳，庫(kù)存小幅累積，剛開(kāi)始收購(gòu)的高價(jià)棉花慢慢開(kāi)始解套，低價(jià)棉花可以參與套保和交割，后期棉價(jià)上方套保壓力存在，3-4本屬于金三銀四，旺季不旺，加上4、5月又是新疆天氣炒作期，由于去年美棉的減產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)階段低庫(kù)存，目前美棉基金多頭持倉(cāng)達(dá)到12萬(wàn)多張持倉(cāng)，持倉(cāng)偏大，美棉漲到什么位置，難以預(yù)料，所以今年上半年維持震蕩的概率大，棉價(jià)上方壓力位17000，下方支撐位15000。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫(kù)存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機(jī)者建議高拋低吸。
◆ PTA：震蕩偏強(qiáng)
成本端原油價(jià)格上行助推PTA上漲，供需方面穩(wěn)中去庫(kù)，加工費(fèi)收窄后的計(jì)劃外檢修仍有期待，預(yù)期TA期現(xiàn)趨勢(shì)性穩(wěn)中偏強(qiáng)。
◆乙二醇：低位反彈
國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加，港口庫(kù)存上升，下游聚酯開(kāi)工恢復(fù)緩慢，且對(duì)高價(jià)貨接受度不高，但由于國(guó)內(nèi)裝置檢修，加之原油價(jià)格走強(qiáng)，乙二醇期價(jià)低位反彈。
◆短纖：震蕩運(yùn)行
短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)低位，滌綸短纖價(jià)格跟隨原料波動(dòng)；近期下游紗線企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，且終端受金三銀四預(yù)期補(bǔ)貨逐步增加，但仍需等待下游實(shí)際訂單跟進(jìn)情況，預(yù)計(jì)本周短纖價(jià)格跟隨成本波動(dòng)，懂點(diǎn)關(guān)注PTA新裝置投產(chǎn)進(jìn)度。
◆白糖：高位運(yùn)行
國(guó)際方面，ICE原糖休市，國(guó)際市場(chǎng)多空交織，巴西壓榨數(shù)據(jù)高于同期，北半球印度泰國(guó)的減產(chǎn)不及預(yù)期，巴西近日迎來(lái)降雨有利于甘蔗作物，市場(chǎng)預(yù)估上調(diào)產(chǎn)量，給原糖帶來(lái)壓力，但巴西運(yùn)力以及原油價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)原糖小幅收漲。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)食糖廣西榨季接近尾聲，本榨季處于增產(chǎn)年份但糖廠庫(kù)存處于低位，累庫(kù)壓力減小，當(dāng)前現(xiàn)貨采購(gòu)節(jié)奏趨于平緩，整體成交一般。后期隨著天氣轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)用糖需求得到提振，挺價(jià)心態(tài)會(huì)更加明顯，但短期內(nèi)食糖消費(fèi)仍處淡季，預(yù)計(jì)糖價(jià)維持高位運(yùn)行。（資訊來(lái)源：上海鋼聯(lián)泛糖科技）
◆紙漿:震蕩偏強(qiáng)
本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為201.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.1萬(wàn)噸。昨日上海期貨交易所紙漿期貨主力合約震蕩上揚(yáng)，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)，且下游文化紙以及生活用紙部分企業(yè)繼續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，木漿市場(chǎng)挺價(jià)意愿濃厚。供應(yīng)方面，據(jù)悉，芬蘭汽車和運(yùn)輸工人聯(lián)盟（AKT）宣布為期十四天的罷工，港口運(yùn)輸陷入停滯，部分漿紙廠因運(yùn)輸中斷而停工，供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)。需求方面，3-4月為造紙行業(yè)小旺季，下游原紙價(jià)格提漲陸續(xù)落地，短期預(yù)計(jì)對(duì)漿價(jià)起到提振作用。3月部分外盤報(bào)價(jià)持平或小幅探漲30美元/噸，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成支撐。因上周國(guó)內(nèi)紙漿主要港口庫(kù)存繼續(xù)下降，下游對(duì)紙漿剛需消耗環(huán)比提升，且紙漿工廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期紙漿價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，卓創(chuàng)資訊）
◆蘋果：暫時(shí)觀望
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上片紅一二級(jí)果農(nóng)貨價(jià)格在2.50-3.00元/斤，紙袋晚富士80#條紋一二級(jí)果農(nóng)貨價(jià)格3.70-3.50元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)70#起步果農(nóng)統(tǒng)貨價(jià)格在2.70-3.00元/斤。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場(chǎng)情況：4月2日，廣東批發(fā)市場(chǎng)到貨略減，市場(chǎng)走貨一般，整體交易不溫不火，中轉(zhuǎn)庫(kù)存積壓（數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)）
整體來(lái)看，臨近清明節(jié)，產(chǎn)地整體交易未見(jiàn)明顯升溫，交易仍略顯清淡，山東產(chǎn)區(qū)以低價(jià)貨源成交居多，尋貨增加，果農(nóng)積極賣貨，整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。西部產(chǎn)區(qū)整體交易依舊偏弱，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)交易總體穩(wěn)定，一般產(chǎn)區(qū)實(shí)際交易價(jià)格略有偏弱調(diào)整。目前銷區(qū)傳導(dǎo)效果未見(jiàn)良好反饋，隨著清明備貨收尾疊加現(xiàn)階段果農(nóng)貨仍存在較大庫(kù)存壓力，關(guān)注后市蘋果走貨情況，建議暫時(shí)觀望。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中果網(wǎng)上海鋼聯(lián)）
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