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鐵礦石：
　　【行情復(fù)盤】
　　鐵礦石日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約上漲3.09%，收于768.
　　【市場邏輯】
　　受3月制造業(yè)PMI超預(yù)期的提振，黑色系集體反彈，鐵礦石漲幅居前?；久鎭砜?，上周鐵水產(chǎn)量再度下幅下降，但本周鐵礦港口現(xiàn)貨成交開始放量，本周初港口庫存環(huán)比出現(xiàn)去化，基本面拐點(diǎn)顯現(xiàn)。1-2月全國固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個(gè)百分點(diǎn)?；ê椭圃鞓I(yè)投資維持高增長，地產(chǎn)端投資降幅出現(xiàn)收窄。鋼材出口繼續(xù)維持高增速，對鐵元素全年總需求不宜過分悲觀。高頻數(shù)據(jù)來看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，建材庫存已出現(xiàn)拐點(diǎn)，進(jìn)入去庫周期。預(yù)計(jì)二季度專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏將加快，成材表需回升，需求端對黑色系價(jià)格的負(fù)反饋后續(xù)將有所減輕。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望小幅回補(bǔ)，進(jìn)而帶動(dòng)鋼廠對爐料端的補(bǔ)庫。對鐵礦遠(yuǎn)月09合約而言，多配的機(jī)會(huì)正逐步大于風(fēng)險(xiǎn)?；趯θ旰暧^預(yù)期逐步改善的判斷，鐵礦石5-9合約具備反套的條件。
　　【交易策略】
　　對遠(yuǎn)月黑色系總需求不宜過分悲觀，二季度成材需求有望轉(zhuǎn)好，鐵水產(chǎn)量的回補(bǔ)將帶動(dòng)鋼廠對爐料端的補(bǔ)庫?；趯θ旰暧^預(yù)期逐步改善的判斷，鐵礦石5-9合約具備反套的條件。