>> 華西證券-宏觀周度跟蹤：跨季后，理財規(guī)模如期回暖-240406
| 上傳日期： |
2024/4/6 |
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| 2338KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖金川 |
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行情回顧
4月1-3日，長端利率呈現(xiàn)震蕩下行走勢。節(jié)前3個交易日，10年國債新券（230004）持平于2.29%；30年國債活躍券（230023）由2.46%上行至2.47%（+1bp）。
銀行理財
跨季后，理財規(guī)模回升，環(huán)比增2745億元至27.69萬億元?；仡?023年以來季末前后理財變動情況，跨季后首周理財往往迎來當(dāng)月的最高增幅，不過由于4月初清明節(jié)假期影響，理財規(guī)模增幅高點或有所滯后。分運作模式看，跨季后短端產(chǎn)品規(guī)?？焖倩厣?，日開型產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比增1016億元至10.4萬億元，最小持有期型產(chǎn)品較前一周增821億元至5.0萬億元
機(jī)構(gòu)行為
周初受PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期影響，市場風(fēng)險偏好提振，在股債蹺蹺板的作用下，長端利率上行，不過其后兩個交易日再度轉(zhuǎn)為下行。各機(jī)構(gòu)交易情緒分化，其中農(nóng)商行配置量增至高位，為周度最大買盤，接替險資成為超長債的主要承接方；而基金日均買入量則在持續(xù)縮減，且其對利率債的配置偏好明顯下降。
債基久期
中長債基方面，整體基金久期持續(xù)延長，截至4月3日，久期中位數(shù)為2.13年，高于前一周的2.06年。從不同風(fēng)格來看，利率和信用風(fēng)格類久期均有所拉伸，其中利率債基久期中位數(shù)由前一周的2.71年拉伸至3.07年；信用債基久期中位數(shù)同樣從1.80年拉長至1.82年。
短債基金方面，基金久期同樣有所拉長，中短債基金久期中位數(shù)為1.02年，高于前一周的0.96年；短債基金久期中位數(shù)為0.51年，與前一周基本持平。
風(fēng)險提示
流動性出現(xiàn)超預(yù)期變化；國內(nèi)政策出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整；經(jīng)濟(jì)發(fā)展超預(yù)期。
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