>> 中誠信國際-高收益?zhèn)呗灾軋?024年第10期：國常會再提優(yōu)化房地產(chǎn)政策，高收益民企凈價指數(shù)止跌轉(zhuǎn)漲-240331
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 846KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王肖夢，彭月柳婷，王晨 |
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本期要點
市場概況：央行積極呵護跨季流動性，債市多空交織震蕩持平
3月18日至3月29日，受跨季因素影響，流動性邊際收斂，央行公開市場開展8720億元逆回購，同期有610億元逆回購和500億元國庫現(xiàn)金定存到期，最終央行凈投放資金7610億元。受益于央行積極呵護跨季流動性，跨季資金面相對平穩(wěn)，債市多空交織震蕩持平，信用利差漲跌互現(xiàn)。
熱點關(guān)注：國常會要求進一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，有效刺激潛在需求
國務(wù)院常務(wù)會議指出，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條長、涉及面廣，事關(guān)人民群眾切身利益，事關(guān)經(jīng)濟社會發(fā)展大局。去年以來，各地因城施策優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控，落實保交樓、降低房貸利率等一系列舉措，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。隨著房地產(chǎn)政策面不斷向好，我國房地產(chǎn)市場需求呈現(xiàn)邊際修復跡象，但修復程度有限且可持續(xù)性有待進一步觀察。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月，TOP100房企銷售總額為8978.3億元，同比下降49%，但降幅較上月收窄2.6個百分點。其中TOP100房企3月單月銷售額環(huán)比增長明顯，同比降幅收窄，銷售情況邊際好轉(zhuǎn)。本次國常會提出要進一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策：一是促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。持續(xù)抓好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，進一步推動城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制落地見效，系統(tǒng)謀劃相關(guān)支持政策，有效激發(fā)潛在需求，加大高品質(zhì)住房供給。二是加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。為適應新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢和房地產(chǎn)市場供求關(guān)系變化，加快完善“市場+保障”的住房供應體系，改革商品房相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
指數(shù)表現(xiàn)：凈價指數(shù)有所上漲，廣西城投依然領(lǐng)漲
CCXI高收益?zhèn)粍有蛢魞r指數(shù)有所上漲，漲幅為0.045%。主體方面，指數(shù)均有所上漲，民企止跌轉(zhuǎn)漲且漲幅較高；區(qū)域方面，城投債重點區(qū)域凈價指數(shù)多數(shù)上漲，廣西、山東漲幅居前；行業(yè)方面，產(chǎn)業(yè)債重點行業(yè)凈價指數(shù)多數(shù)上漲，化工、房地產(chǎn)漲幅居前，有色金屬表現(xiàn)不佳。
市場運行：新發(fā)高收益?zhèn)?只，成交規(guī)模有所減少
發(fā)行情況：已出結(jié)果的高收益?zhèn)灿?只，發(fā)行總額21.29億元，加權(quán)發(fā)行利率為6.61%，加權(quán)信用利差為452BP。
成交情況：高收益?zhèn)山豢傤~為364.36億元，較前值減少23.11%，涉及334個主體，占二級市場狹義信用債成交總額的1.65%，較前值減少0.66個百分點；投資型高收益?zhèn)谐峭墩急认滦校菝癯峭冻山唤?0億元，投機型高收益?zhèn)械禺a(chǎn)債成交規(guī)模明顯收縮，活躍券價格多數(shù)上漲；估值偏離度看，絕對值在2%及以上規(guī)模占比為22.22%，較前值減少4.84個百分點。
債市風險提示
“20榮盛地產(chǎn)MTN001”利息兌付違約；“18華聞傳媒MTN001”兌付再次展期；“H16天建2”兌付展期。
存在兌付風險的主體及債項：當代節(jié)能置業(yè)股份有限公司“19當代01”，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司“20富力PPN001”，上述債券本金或利息將于近期兌付，提醒投資者關(guān)注。
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