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行情要點(diǎn)：
　　·油脂：上周三內(nèi)盤油脂大幅走高，棕櫚油領(lǐng)漲油脂，國(guó)內(nèi)進(jìn)口買船有限導(dǎo)致棕櫚油維持去庫態(tài)勢(shì)，供給偏緊給予盤面上漲動(dòng)力；BMD毛棕油上周五收跌，但錄得三周以來最大周線漲幅，目前產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量和出口雙增，但產(chǎn)量增幅不及出口對(duì)價(jià)格帶來提振；另外，受中東地緣政治緊張局勢(shì)影響，對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂令國(guó)際原油價(jià)格上漲并對(duì)油脂市場(chǎng)情緒提供支撐。MPOA數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-31日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估較上月增加9.71%，但船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS、ITS、AmSpec Agri出口數(shù)據(jù)顯示3月棕櫚油出口量較上月增加11.78%-29.2%。路透調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)馬來西亞3月底棕櫚油庫存將連續(xù)第五個(gè)月下降至179萬噸，環(huán)比下降6.65%；由于3月中旬開啟的齋月需求的推動(dòng)，出口量預(yù)計(jì)將增加21.22%至123萬噸，市場(chǎng)等待4月15日3月MPOB供需數(shù)據(jù)指引。
　　·豆粕：USDA 3種植意向報(bào)告對(duì)新作美豆提供了偏寬松的供給格局，美豆出口偏慢以及阿根廷大豆即將上市均施壓CBOT大豆走勢(shì)；但隨著北美種植季的到來，天氣炒作或令CBOT大豆波動(dòng)加劇。目前來看主產(chǎn)區(qū)面臨干旱問題，盡管天氣預(yù)報(bào)顯示未來部分地區(qū)將迎來降水，但隨后的干燥天氣可能會(huì)加劇市場(chǎng)壓力，關(guān)注美豆播種進(jìn)展。連盤豆粕寬幅震蕩，國(guó)內(nèi)大豆商業(yè)庫存處于低位，短期油廠開機(jī)率和豆粕供應(yīng)受限，豆粕價(jià)格將得到一定支撐；不過4月下旬后，隨著大豆陸續(xù)到港，豆粕供應(yīng)有望得到改善。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月油廠大豆到港約773.5萬噸，5月1110萬噸，6月1050萬噸，后市大豆供應(yīng)充足，關(guān)注實(shí)際到港節(jié)奏及到港量。
　　·觀點(diǎn)與建議：國(guó)內(nèi)外供給的階段性偏緊或令短期棕櫚油價(jià)格仍存支撐。中長(zhǎng)期來看，隨著產(chǎn)地棕櫚油逐步進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)階段，外加南美大豆收割的持續(xù)推進(jìn)，油粕價(jià)格仍將面臨供給壓力。關(guān)注宏觀市場(chǎng)情緒變動(dòng)及國(guó)外成本端壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。
　　·風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀外圍變化、進(jìn)口大豆到港延遲