>> 國泰君安期貨-焦炭：低位震蕩，焦煤，低位震蕩-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 619KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金韜 |
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【趨勢強(qiáng)度】
焦炭趨勢強(qiáng)度：0；焦煤趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
負(fù)反饋邏輯打壓爐料成本，旺季不旺持續(xù)被市場交易，雖然近期受終端需求邊際好轉(zhuǎn)以及宏觀面影響，煤焦出現(xiàn)反彈節(jié)奏，但從基本面自身矛盾來看，當(dāng)前的疲弱態(tài)勢仍未見好轉(zhuǎn)，能否形成反轉(zhuǎn)趨勢仍需時間驗證。首先，下游處于持續(xù)去庫的節(jié)奏當(dāng)中，焦企煉焦煤可用天數(shù)從年初的10天左右降庫到現(xiàn)在的4-5天，且伴隨著焦炭第七輪提降落地，焦企虧損進(jìn)一步加劇，對原料煤的采購情緒較為消極。另外，產(chǎn)業(yè)鏈自身庫存結(jié)構(gòu)性分化的矛盾同樣存在，即雖然總庫存維持在歷史較低的水平，但上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)不管是煤礦庫存，還是口岸監(jiān)管區(qū)庫存，受下游主動去庫的影響，出現(xiàn)了被動累庫的現(xiàn)象。因此，截至目前雖然國內(nèi)供應(yīng)難有顯著恢復(fù)，但下游由于低開工使得供需之間的矛盾并沒有被進(jìn)一步放大，短期以低位震蕩的思路對待，關(guān)注終端需求的釋放節(jié)奏
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